L'industrie de la cryptographie traverse des difficultés de croissance - se transformant en un écosystème robuste

Le marché mondial de la cryptographie, à 895 milliards de dollars, a perdu plus de 2 billions de dollars en valeur depuis que le marché a culminé en novembre 2022. Il comprend financement centralisé (CeFi), finance décentralisée (DeFi), jetons non fongibles (NFT), et Stablecoins. Le marché baissier de 2022 a abouti à de nombreux défaillances du marché et faillites dans les plateformes CeFi dépositaires. En revanche, les plateformes DeFi fonctionnent, mais pas indemnes. Tout comme finance traditionnelle (TradFi) a traversé ses douleurs de croissance, Crypto-finance mûrit également de la même manière. Les institutions financières modernes et les politiques de réglementation/surveillance environnantes ont mis des décennies à atteindre leur fiabilité actuelle, alors que les institutions financières naissantes de Crypto ont à peine quelques années. Les crises financières de 2008-2009 ont contribué à nettoyer TradFi ; de même, les forces du marché en cours à travers les échecs et les faillites éliminent les excès et les acteurs fragiles, ouvrant la voie à un écosystème Crypto robuste.

Des milliards de dollars de capital-risque la poursuite de projets de cryptographie a alimenté les innovations et, malheureusement, a attiré de mauvais acteurs pour les exploits. Les actions de quelques individus voyous ne devraient pas reléguer l'ensemble de l'industrie vers la faillite ou la fin. Plusieurs facteurs macro et microéconomiques ont alimenté la frénésie du marché de la cryptographie en 2020-2021. Par exemple, les politiques « d'argent gratuit » des banques mondiales encourageant la prise de risques excessifs ; les perspectives de croissance du bâton de hockey ; des milliards d'investissements en capital-risque de mentalité de troupeau ; la peur de manquer quelque chose (FOMO); promotions agressives par les médias et les personnes influentes, et plus encore. La ruée vers l'or cryptographique a attiré les investisseurs en capital-risque, les entrepreneurs, les déposants et les spéculateurs dans l'engouement, court-circuitant les freins et contrepoids nécessaires. La diligence raisonnable et les obligations fiduciaires sur les projets Crypto étaient minces. La gouvernance, la conformité, la gestion des risques et les audits par des tiers étaient inexistants ou ont été pensés après coup. Ironiquement, beaucoup de ceux qui ont applaudi avec ferveur à la frénésie spéculative sont désormais les voix les plus fortes qui annoncent le glas de Crypto.

Les innovations Blockchain et Crypto qui ont stimulé la croissance et l'adoption de l'industrie demeurent. Ses caractéristiques distinctives, à savoir l'autosouveraineté, la transparence et la décentralisation, continueront de trouver de nouvelles opportunités sur les marchés émergents, permettant à Crypto de surmonter les revers et les obstacles actuels. De nouvelles innovations, telles que Tokenomics, transactions d'égal à égalet jeton d'actif, ne peut être implémenté qu'au sein de l'écosystème Crypto. Sam Huber, Chef de la direction LandVault, déclare : « Les innovations technologiques passent par des cycles de battage médiatique. Tout comme le crash de la dot com en 2000 n'a pas tué l'Internet émergent, le crash cryptographique de 2022 n'arrêtera pas Web3 dans son élan. Il élimine les mauvais acteurs, mais ceux qui restent stratégiquement auront le temps de se préparer au prochain marché haussier. Les fondamentaux du métaverse entraînés par la convergence du jeu et de la blockchain sont désormais des tendances inévitables.

Crypto Finance : Les banques et les maisons de courtage fournissent des produits de rendement, des transactions et d'autres services financiers aux déposants et détenteurs de fiat ; Les plates-formes DeFi et CeFi fournissent des produits et services similaires aux déposants et détenteurs de crypto.

Finance décentralisée non dépositaire, ou DeFi, est un écosystème financier décentralisé, open source, transparent, vérifiable et basé sur la blockchain. Les contrats intelligents immuables et les codes programmables sont les intermédiaires responsables de la souscription et de l'exécution de la gestion des risques des transactions financières Crypto. Les protocoles de prêt cryptographiques utilisent des mécanismes traditionnels de vérification du crédit et de souscription, permettant aux emprunteurs d'utiliser leurs actifs réels existants comme garantie pour les prêts ou le jalonnement DeFi. DeFi offre généralement des rendements plus élevés par rapport aux banques traditionnelles ; cependant, les prêts sont généralement surgarantis, c'est-à-dire que les emprunteurs doivent déposer des actifs d'une valeur bien supérieure à leurs prêts. Les actifs déposés restent sous la garde de l'utilisateur, même s'ils quittent le portefeuille de l'utilisateur et concluent un contrat intelligent. Ils sont toujours accessibles instantanément par l'utilisateur sans période de blocage, et les fonds ne peuvent pas être réhypothéqués.

À travers le chaos du marché, des protocoles DeFi entièrement automatisés, transparents et décentralisés, tels que Haha, FabricantMKR
, Rocket Pool, ComposéCOMP
, et plus encore, ont fonctionné comme prévu sans défaillances catastrophiques. Contrairement à CeFi, qui a connu de nombreuses défaillances du marché, fraudes et faillites, les prêts Defi n'ont pas fait défaut car ils sont la dette senior dans la pile de capitaux surgarantis et les premiers à être payés lorsque le marché s'effondre. Si la baisse des prix des actifs déclenche un appel de marge, les contrats intelligents liquident les positions et remboursent automatiquement les dettes impayées. Il n'y a aucune possibilité de restructurer/renoncer aux contrats intelligents au sein de DeFi. Darren Langley, directeur général de Rocket Pool, déclare: «Ce qui rend DeFi spécial, c'est l'accent mis sur la transparence et les contrôles. Un bon protocole DeFi a un code open source et est audité par des professionnels de la sécurité respectés ; leurs soldes peuvent être vérifiés en chaîne et disposent d'une gouvernance publique et décentralisée.

La vulnérabilité la plus importante d'une plate-forme DeFi réside dans une conception de protocole potentiellement défectueuse, involontaire ou délibérée, qui peut déclencher une instabilité et des défaillances du marché. Des bogues cachés dans le code de contrat intelligent open source peuvent déclencher des conséquences imprévues. Les projets DeFi offraient des rendements gonflés, alimentant la frénésie spéculative et créant un réseau de châteaux de cartes interconnectés et sous-garantis, qui s'est maintenant effondré et menace l'ensemble de l'écosystème Crypto. En mai 2022, l'algorithme algorithmique sous-garanti TerraLUNA3
stablecoin (USTUST
) a perdu son ancrage au dollar américain, écrasant tout l'écosystème Terra DeFi et provoquant des échecs contagieux des plates-formes CeFi interconnectées. Ce dysfonctionnement a été déclenché par le défaut de conception de l'algorithme UST, provoquant son désancrage dans une volatilité extrême du marché et une baisse des prix des actifs.

Custodial Centralized Finance ou CeFi : Les intermédiaires d'actifs numériques détiennent la garde des fonds et de la confiance des utilisateurs, fournissant des produits cryptographiques et des services financiers. Les plates-formes CeFi comprennent des échanges de crypto centralisés (CEX), des sociétés de prêt de crypto et des fournisseurs de paiement en monnaie numérique ; Binance, Coinbase, Kraken, et maintenant en faillite FTX, CelsiusCEL
, voyageur, BlockFi, Capitale des Trois Flèches (3AC)et plus encore.

Les initiés de la plateforme CeFi contrôlent les actifs Crypto déposés dans des portefeuilles en dépôt. Bien que ces fonds soient prétendument hébergés sur ces plateformes, ils sont maintenus en dehors du contrôle et de la surveillance des utilisateurs. Au lendemain de l'implosion du CeFi, les déposants apprennent douloureusement que les actifs Crypto détenus sur leurs comptes n'étaient pas «leurs», c'est-à-dire pas vos clés, pas vos pièces. Des individus voyous et frauduleux à la tête de plates-formes CeFi désormais en faillite, telles que Celsius, Voyager, BlockFi, Gemini, FTX, etc., ont mélangé les dépôts des utilisateurs dans des portefeuilles omnibus et ont traité leurs clients comme des «créanciers non garantis». Ils ont réhypothéqué les dépôts des clients et les ont prêtés à des investisseurs spéculatifs et à des fonds spéculatifs, créant une masse de reconnaissances de dette sous-garanties, qui ont finalement fait défaut. La forte baisse des valeurs des prêts réinvestis a déclenché le dénouement de l'effet de levier, entraînant un effet domino de défauts sur CeFi. Des millions d'investisseurs et de déposants regardent maintenant horriblement les pertes effacées avec des comptes suspendus.

Les dirigeants de CeFi auraient abusé de leur accès aux portefeuilles des utilisateurs et pillé des milliards d'actifs déposés. Ils ont commis des actes frauduleux parce qu'ils le pouvaient. Agissant unilatéralement et imprudemment, les initiés de l'entreprise ont violé leur obligation fiduciaire de protéger les fonds des utilisateurs et ont créé un manque de confiance dans l'ensemble de l'écosystème Crypto. De manière flagrante, de nombreuses personnes à la tête de ces plateformes en faillite accusées de fraude sont désormais « profondément désolées » et veulent aider.

La montée du CeFi : La participation au système bancaire DeFi a une courbe d'apprentissage abrupte. L'utilisateur doit interagir directement avec le protocole, avoir des connaissances technologiques plus élevées et être beaucoup plus pratique. Ces obstacles techniques ont incité les investisseurs en capital-risque et les entrepreneurs à créer des plates-formes CeFi middleware centralisées et conviviales, à savoir BlockFi, Celsius, Voyager, etc. Ces plates-formes CeFi obligent les utilisateurs à simplement déposer leurs actifs auprès de l'entité centrale et à percevoir le rendement promis en échange, offrant un point d'entrée simple et familier. Les sociétés CeFi ont attiré des millions de déposants et ont connu une croissance explosive des actifs en dépôt en offrant une interface transparente et conviviale et une promesse de rendements élevés.

Jessica Walker de Finance fluide déclare: «Les plates-formes centralisées de crypto-monnaie ont agi comme des loups déguisés en moutons. Les utilisateurs stockaient leurs fonds dans une boîte noire et n'avaient aucun contrôle sur la façon dont ils étaient stockés. Les récents fiascos du CeFi soulignent le besoin d'éducation et de formation. Ryan Horst, le PDG de Groupe d'analyse de la chaîne de blocs déclare: «Il existe une excellente opportunité de faire des investissements judicieux et des revenus passifs au rythme de la cryptographie; cependant, sans une formation adéquate, vous pourriez tout aussi bien entrer dans un casino.

L'industrie de la cryptographie est à un moment crucial. Il est confronté à de graves problèmes de confiance en raison d'exploits de portefeuille personnels, de piratages d'échange, d'échecs de contrats intelligents, de désancrage de pièces stables, de tirages de tapis, etc. Au lendemain des défaillances cataclysmiques du marché, la surveillance par l'industrie des plates-formes CeFi intégrant la protection des consommateurs est primordiale. L'industrie de la cryptographie pourrait créer collectivement des protocoles middleware de surveillance autonomes robustes qui effectuent des tests de résistance, vérifient la preuve des réserves, auditent les protocoles pour confirmer la fonctionnalité, la sécurité transactionnelle, etc.

DeFi a considérablement surperformé CeFi pendant la tourmente du marché de la cryptographie, offrant un cadre pour aller de l'avant dans la construction d'une base solide pour l'industrie. De manière impressionnante, en quelques années, Crypto finance a réalisé ce qui a mis des décennies à se construire dans le secteur des services financiers traditionnels. À l'avenir, ces entreprises matures, créant des produits et services cryptographiques innovants, comprendront et mettront en œuvre des contrôles robustes d'atténuation des risques sur leurs plateformes. La gestion des risques et la conformité ne peuvent pas être des « oups » ou des réflexions après coup. Si l'industrie de la cryptographie veut réaliser ses aspirations de servir des milliards d'utilisateurs, elle doit apprendre de ces erreurs. Oui, l'industrie de la cryptographie en a besoin et grandit !