Sino Global Capital, l'un des investisseurs cryptographiques les plus importants et les plus connus d'Asie, dirigé par Matthew Graham, tweeté une déclaration cette semaine selon laquelle son "exposition directe à l'échange FTX se limitait à mi-sept chiffres détenu en garde à vue. »
Le libellé de la déclaration laisse ouverte la question de l'ampleur de l'exposition indirecte de l'entreprise - y compris un portefeuille de jetons numériques qui s'élevait à 129 millions de dollars comme récemment au début de cette année, selon documents de l'investisseur ; bon nombre de ces jetons, y compris le SOL de la blockchain Solana, étaient parmi ceux étroitement associés à Sam Bankman-Fried, le prodige de la cryptographie autrefois milliardaire devenu paria qui dirigeait FTX.
Ce qui motive l'examen supplémentaire maintenant, c'est l'apparition d'un jeu de diapositives – publié sur un site Web public mais confirmé comme authentique par une personne proche du dossier – que Sino avait acheté auprès d'investisseurs plus tôt cette année lorsqu'il levait un fonds d'investissement crypto, avec un objectif pouvant aller jusqu'à 200 millions de dollars.
FTX a été décrit dans le jeu de diapositives comme un "partenaire" dans la collecte de fonds, avec le potentiel de débloquer "une valeur stratégique significative". En janvier, le fonds avait déjà levé 90 millions de dollars, avec FTX comme investisseur principal.
Sino, en cherchant à commercialiser ses propres antécédents d'investissement, a inclus une liste détaillée de ses propres investissements - quelque 129 millions de dollars d'"investissements à la valeur du marché". Ils comprenaient les jetons SOL natifs de Solana ainsi que Serum (SRM), Maps (MAPS), Oxygen (OXY) et Jet Protocol (JET).
Chacun de ces jetons a subi une baisse de prix de 80% ou plus alors que l'empire crypto de Bankman-Fried s'est effondré, y compris le faillite récente de FTX.
Il n'est pas clair si Sino détient toujours les jetons qui constituaient le portefeuille de négociation pour compte propre en janvier, ou combien le nouveau fonds gère actuellement, ou ce que le fonds possède. CoinDesk n'a pas pu obtenir de documents récents sur le fonds détaillant les performances ou le portefeuille actuel.
Dans le cas où les investissements ne sont pas liquidés, une préoccupation pourrait être que le peu de valeur qui reste dans les avoirs symboliques pourrait être encore érodé si Sino décidait de les vider ; les jetons sont si peu échangés qu'il n'y a probablement pas assez d'acheteurs volontaires au prix actuel, déjà déprimé.
"Il n'y a pas assez de liquidités pour vendre tous les jetons", a déclaré Sara Gherghelas, analyste blockchain chez DappRadar. "La vente pourrait être possible si l'équipe utilise certains de ses propres jetons pour fournir la liquidité nécessaire. Si cela se produit, cela entraînera une baisse drastique du prix.
Le fonds Liquid Value I était déployé fin 2021, au plus fort de la manie du marché haussier, visant une augmentation de 200 millions de dollars. C'était la première fois que Sino, qui n'avait auparavant investi qu'en tant que principal, se tournait vers des capitaux extérieurs dans un véhicule de fonds formel.
Le fonds n'était pas accessible au public pour les investisseurs particuliers, mais plutôt pour les particuliers fortunés.
Bankman-Fried lui-même était un investisseur indirect dans le commandité du fonds Liquid Value I via sa société de négoce Alameda Research et une entité appelée Alameda Ventures, selon un Dépôt auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis en février.
Parmi ses principaux investissements, Sino Global a également détaillé un portefeuille d'actifs de 6.8 millions de dollars pour lesquels il n'y avait pas de prix de marché disponible. Ceux-ci comprenaient des participations dans FTX et sa branche américaine, FTX.US.
Le diaporama ne dit pas exactement quels investissements seraient faits dans le nouveau fonds, mais il dit que le «Liquid Value Fund I pourrait présenter une répartition similaire» aux investissements exclusifs de Sino.
Liquid Value Fund I est actuellement actif, selon un dépôt auprès d'un répertoire de fonds des îles Caïmans, avec une date d'enregistrement de septembre 2021.
Patrick Loney, avocat général de la société et responsable des relations avec les investisseurs, a répondu à un e-mail de CoinDesk demandant des commentaires sur le fonds Liquid Value I, en disant qu'il reviendrait bientôt. Il a mis en copie Mona Hamdy, directrice de la stratégie.
Hamdy a déclaré dans un e-mail après la publication de cette histoire que le fonds d'investissement extérieur ne détient pas de positions similaires aux principaux avoirs détaillés dans le diaporama. Elle a déclaré qu'une grande partie des efforts d'investissement du fonds a été consacrée aux infrastructures et aux jeux.
Si les sélections d'investissements symboliques dans Liquid Value Fund I étaient similaires aux choix que Sino avait faits pour son portefeuille d'investissement, cela pourrait être un mauvais signe pour le fonds - puisque, comme c'est le cas avec le portefeuille propriétaire, de nombreux prix pour ces jetons ont subi de fortes baisses cette année.
Les données de CoinGecko montrent que MAPS, OXY et JET sont très peu négociés sur les marchés des actifs numériques, avec moins de 250,000 XNUMX $ de volume de transactions quotidien.
Ajay Dhingra, responsable de la recherche et de l'analyse chez Unizen, a déclaré que "si quelqu'un exécute un ordre de vente sur le marché de 1 million de MAPS, il peut facilement effacer les livres côté achat avec un glissement de 25 à 30%".
Les investisseurs anéantis ?
Sino a déclaré dans sa déclaration cette semaine que "nous avons fait confiance à FTX pour être un bon acteur engagé à faire avancer l'industrie" et que "nous regrettons profondément cette confiance mal placée".
"Sino Global Capital fonctionne normalement et continue d'investir en tant que fonds", selon le communiqué. "Les investissements des fonds ont été équilibrés dans tous les écosystèmes, et nous n'utilisons pas de stratégies d'effet de levier ou de négociation à court terme."
Mais à la base, la stratégie et les opérations du fonds étaient si étroitement liées à celles de FTX que, même en dehors de toute perte, une dissociation rapide risque d'être difficile.
Il est possible que Sino ait vendu certaines de ses participations pour prendre des bénéfices ou réduire son exposition. Mais même s'ils étaient vendus avant la chute dramatique des deux dernières semaines, les rendements seraient discutables compte tenu de la baisse des prix plus tôt cette année sur les marchés de la cryptographie.
La connexion Tom Brady
Une personne proche du dossier a déclaré à CoinDesk qu'un pilier clé du marketing du fonds était de renforcer les liens avec FTX et Bankman-Fried.
Le nom de Bankman-Fried et le logo de FTX figuraient en bonne place sur le jeu de diapositives de janvier.
La "reconnaissance de la marque en croissance rapide aux États-Unis grâce à des parrainages de haut niveau de la Miami Heat Arena, de la MLB et d'athlètes vedettes tels que Tom Brady, Steph Curry et Lewis Hamilton" a également été vantée.
Sino's Graham devait initialement participer à un panel cette semaine sur les "perspectives des actifs numériques" lors d'une conférence sur l'investissement à Singapour aux côtés de Matthew Heller, un dirigeant de FTX.
Un ordre du jour révisé a montré que le deux hommes ont ensuite été retirés du panneau.
MISE À JOUR (19 novembre, 20h52 UTC): Ajoute un commentaire de Mona Hamdy, directrice de la stratégie de Sino.
Source : https://finance.yahoo.com/news/crypto-fund-sino-global-had-234229017.html