La crypto peut (encore) apprendre beaucoup de l'échec de Diem

Si la fermeture de Diem a dépassé sans préavis certains investisseurs en crypto et observateurs du marché, cela ne devrait pas surprendre. Cette fin peu propice et en sourdine du projet a été causée par plusieurs facteurs, mais il convient de noter que c'est tout le contraire de la façon dont cette idée a été initialement introduite sur le marché. Un facteur clé qui pourrait rafraîchir la mémoire collective du marché est le nom original de ce concept : Balance.

Oui, le projet stablecoin lancé et dirigé par Facebook (maintenant Meta), bien que soi-disant en consultation avec plusieurs autres organisations, s'est officiellement replié. Les actifs restants ont été vendus, selon les rapports, pour environ 200 millions de dollars à Silvergate – un acteur majeur dans le domaine de la crypto-banque et de la fintech. Une telle fin n'est évidemment pas ce que les créateurs, promoteurs ou partisans de ce projet avaient en tête lorsque Diem a fait ses débuts en 2019, alors que s'est-il passé exactement ?

Comment un projet combinant les prouesses techniques de plusieurs organisations, l'audience des médias sociaux de Meta et l'intérêt croissant pour les crypto-monnaies a-t-il échoué de manière si spectaculaire ? Non seulement Diem a échoué, mais il n'a pas réussi à se lancer du tout. La saga et les luttes de Diem ont été documentées dans de nombreux endroits, donc au lieu de s'attarder sur ces idées, jetons un coup d'œil à certaines des leçons que les organisations de cryptographie ont apprises et devraient continuer à apprendre de cette tentative.

La mixité commerciale est risquée. L'étroite association de l'initiative avec Meta est l'une des principales raisons pour lesquelles Diem a échoué et n'a même jamais décollé. Bien que sur le papier, il y ait eu une première association Libra d'environ 30 organisations, y compris les principales sociétés de cartes de crédit, il était relativement évident dès le début que Meta menait cette idée. Cela pourrait frapper certains que Meta soit actuellement dans l'eau chaude, mais ce n'est que la continuation de l'examen politique auquel l'organisation est confrontée depuis des années.

La liste des plaintes justifiées et des problèmes que les décideurs ont avec Meta ne surprendra personne. L'intimidation en ligne, l'impact négatif sur la psyché et la santé mentale des utilisateurs, les problèmes de confidentialité et de données, les fausses nouvelles, les contrefaçons profondes, la désinformation politique et la désinformation médicale ne sont que quelques-uns de ces problèmes.

Rétrospectivement, il était naïf d'imaginer que n'importe quelle organisation de médias sociaux - en particulier une organisation constamment dans le collimateur politique - aurait une chance de lancer un concurrent au dollar américain.

Le manque de clarté est dangereux. Les crypto-monnaies et les différents crypto-actifs qui ont vu le jour au cours de la dernière décennie ont toujours été un sujet délicat pour les régulateurs. Les États-Unis, perçus (et à juste titre) comme un chef de file en matière d'innovation et accueillant de nouvelles idées, ont été - comparativement - hésitants à adopter et à intégrer les crypto-actifs dans les marchés financiers. Il a fallu attendre la toute fin de 2021 pour que le premier ETF soit approuvé pour la négociation, et même cet instrument ne suit pas le prix au comptant réel, mais plutôt les contrats à terme.

Les pièces stables, même maintenant, mais encore plus lors de leur introduction initiale, sont perçues comme un défi direct à la suprématie de la monnaie fiduciaire pour les régimes fiscaux, monétaires et fiscaux du monde entier. Ce que Diem a découvert à ses dépens, et de nombreux autres émetteurs de pièces stables ont depuis intégré dans les propositions, c'est que les caractéristiques sous-jacentes et les fondamentaux doivent être divulgués de manière transparente.

Ces divulgations incluent, mais sans s'y limiter, 1) comment le stablecoin sera réservé, 2) quels processus sont en place pour autoriser ou potentiellement censurer les transactions et les utilisateurs, 3) comment les stablecoins peuvent être échangés, 4) les enregistrements vérifiables divulgués au marché, et 5) les cas d'utilisation prévus pour ce cryptoactif, y compris la façon dont les cas d'utilisation peuvent être surveillés.

L'interopérabilité est essentielle. Un attribut essentiel de tout stablecoin qui a été développé et qui est entré sur le marché est que tout stablecoin destiné à une utilisation plus large doit avoir d'autres utilisations en dehors de la simple fonction de paiement. Cela ne veut pas dire que les paiements en pièces stables doivent être minimisés. Au contraire, le fait que ces paiements aient augmenté de 500 % entre 2020 et 2021 - selon le rapport du groupe de travail du président - indique qu'il existe un besoin substantiel et croissant pour une telle fonction.

Quelque chose que Diem n'a jamais réussi à aborder ou même à expliquer efficacement était la façon dont son jeton serait incorporé dans les systèmes autorisés et sans autorisation. Ce problème a été résolu de manière efficace et proactive par des entrants plus récents dans le secteur, les pièces stables faisant partie intégrante de l'écosystème de la finance décentralisée (DeFi). DeFi est devenu l'un des secteurs à la croissance la plus rapide de l'économie des crypto-actifs, et le fait que les pièces stables jouent un rôle essentiel dans ces opérations renforce le cas d'utilisation de ces instruments.

Diem, d'autre part, a été régulièrement critiqué pour ne pas avoir de cas d'utilisation alternatifs – ou même un plan pour les développer – en dehors des paiements Meta.

De toute évidence, beaucoup de choses ont été faites de manière incorrecte ou avec un état d'esprit à courte vue avec l'initiative Diem; cela va sans dire. Il serait simple de balayer toute cette saga sous le tapis proverbial. et aller de l'avant avec la certitude que toutes les leçons ont été apprises. Tentant, mais à courte vue. Alors qu'un nombre croissant d'organisations, y compris certains des mêmes processeurs de paiement initialement alignés sur Diem, commencent à penser à développer des offres de pièces stables, les leçons décrites ici devraient occuper une place importante. Les crypto-actifs ont parcouru un long chemin et se sont développés bien au-delà des origines initiales, mais les pièces stables sont toujours une classe d'actifs émergente et devraient toujours tirer des leçons des leçons apprises précédemment.