La faiblesse récente du marché obligataire pourrait potentiellement entraîner des flux de capitaux vers la cryptographie, étant donné que l'espace offre des rendements relativement plus élevés. L'intérêt institutionnel pour la crypto a déjà repris cette année.
Les inquiétudes concernant une éventuelle récession et une Réserve fédérale belliciste ont récemment provoqué une inversion de la courbe de rendement américaine, alors que les marchés obligataires ont connu de fortes ventes. Données de Bloomberg ont montré que les obligations mondiales étaient cotées à prix réduit pour la première fois depuis la crise financière de 2008.
BlackRock, le plus grand gestionnaire d'actifs au monde, a récemment déclaré qu'il était sous-pondéré sur les obligations d'État face à hausse de l'inflation et des taux d'emprunt.
Ainsi, le marché de la dette offrant des gains limités, les investisseurs institutionnels peuvent viser d'autres moyens de rendement. La crypto pourrait être l'une de ces voies.
Le cas de la crypto
Le prêt et le jalonnement sur les principales plateformes DeFi offrent des rendements bien supérieurs à la plupart des instruments de base du marché obligataire. Par exemple, le protocole d'ancrage de Terra offre actuellement un rendement annuel de près de 20 % sur les dépôts. En comparaison, les bons du Trésor américain à 2 ans rapportent environ 2.6 %.
Le jalonnement crypto se comporte également de la même manière qu'un instrument de dette. Les jetons sont bloqués pendant un certain temps, tout en payant des intérêts. Solana (SOL), le plus grand réseau de preuve de participation par capitalisation boursière, rapporte actuellement environ 7% par an. Ce taux a déjà attiré des instruments financiers de gestionnaires d'actifs établis.
Le numéro 2 mondial de la crypto Ethereum (ETH) a explosé en popularité cette année avant le passage à un modèle PoS. Goldman Sachs a récemment déclaré que c'était envisager d'offrir des options ETH spécialisées, citant un intérêt institutionnel croissant.
Le fondateur de BitMex, Arthur Hayes, a déclaré qu'il croyait que le passage de l'ETH à un modèle PoS cattirerait plus d'intérêt institutionnel, compte tenu de sa similitude avec une obligation. La baisse des besoins énergétiques du réseau l'alignera également sur les objectifs de développement durable des grandes maisons de commerce
Mais est-ce durable ?
Bien que la crypto et la DeFi offrent des rendements beaucoup plus élevés que la dette conventionnelle, elles le font actuellement à une échelle beaucoup plus petite. On ne sait pas si l'espace est équipé pour gérer des capitaux à la taille du marché obligataire, qui est actuellement évalué à 119 XNUMX milliards de dollars dans le monde.
Certaines plateformes, comme Terra, ont tenté de renforcer leurs réserves pour se préparer à un tel choc. Mais leurs réserves, qui s'élèvent actuellement à environ 3 milliards de dollars, sont dérisoires par rapport au capital de la taille du PIB observé sur les marchés obligataires.
Même maintenant, DeFi et les plates-formes de jalonnement réduisent les rendements des dépôts cryptographiques, en raison d'un afflux massif de dépôts. Des rendements élevés augmentent les chances d'une liquidation à l'échelle de la plateforme, ce qui équivaudrait à un défaut.
Les investisseurs entrants devraient probablement peser les risques entre investir dans des marchés émergents tels que l'Argentine et la Turquie, ou dans la cryptographie, pour ces rendements à deux chiffres tant convoités.
Quoi qu'il en soit, l'intérêt institutionnel pour la crypto connaît une croissance exponentielle, étant donné que l'espace offre toujours des rendements relativement plus élevés. Reste à savoir si cela est durable.
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Source : https://coingape.com/crypto-adoption-benefit-bond-market-crash/