La technologie Blockchain continue de présenter une promesse passionnante, capable de renforcer l'efficacité et la transparence, ont déclaré les dirigeants financiers.
Pourtant, les ETF axés sur la blockchain émis par certains des groupes de fonds les plus importants et les plus influents au monde ont très peu d'actifs à montrer.
Les investisseurs ne sont pas très satisfaits de l'offre de BlackRock
L'expression "blockchain, pas bitcoin" a été une sorte de cri de ralliement pour les financiers traditionnels et les crypto-natifs - un sentiment que la technologie sous-jacente de la crypto est plus précieuse que les jetons volatils seuls.
La tokenisation a été une pratique de cryptographie que les types de Wall Street habitués aux jeux de titres adossés à des actifs ont souvent défendue en tant que classe d'actifs américaine réglementée.
Le PDG de BlackRock, Larry Fink, est allé jusqu'à dire que la tokenisation des titres est "la prochaine génération pour les marchés" lors d'un sommet du New York Times en novembre.
La société, qui gère environ 9 2022 milliards de dollars d'actifs, a lancé son ETF iShares et Blockchain Tech (IBLC) en avril XNUMX. BlackRock a alors ajouté le fonds à sa suite de produits « mégatendances ».
Mais après plus d'un an sur le marché, les actifs sous gestion d'IBLC se situent à un maigre 7 millions de dollars. Le fonds – avec les principaux titres, notamment Riot Platforms, Coinbase et Block – est en baisse d'environ 8% par rapport au mois dernier, mais a augmenté de 68% depuis le début de l'année jusqu'à mardi midi.
Seuls 21 des quelque 400 ETF de BlackRock (y compris ceux de sa filiale iShares) ont moins d'actifs qu'IBLC, selon les données d'ETF.com.
Un porte-parole de BlackRock a refusé de commenter.
Les actifs des fonds thématiques en général – des produits se concentrant sur des tendances spécifiques en termes de repliement – ont plus que doublé depuis juste avant la pandémie, selon les données de Morningstar.
Jusqu'en avril, cependant, les actifs du secteur avaient chuté, chutant d'environ 40 % depuis que les marchés avaient culminé à la mi-2021.
Même l'ETF Innovation d'Ark Invest (ARKK) - une offre populaire contrôlant récemment jusqu'à 7.8 milliards de dollars d'actifs - a enregistré des sorties.
Et ce, malgré des gains de plus de 26 % depuis le début de l'année, selon Neena Mishra, directrice de la recherche ETF pour Zacks Investment Research.
"Les incertitudes du marché cette année ont poussé les investisseurs vers des zones plus sûres du marché, et l'appétit des investisseurs pour les actifs à risque reste faible", a-t-elle déclaré à Blockworks.
Nathan Geraci, président de The ETF Store, a déclaré que certains investisseurs ont été gravement brûlés lors de la déroute de l'année dernière et ne veulent probablement pas être brûlés à nouveau – d'autant plus que la SEC a réprimé la cryptographie.
"Je pense qu'un autre sous-ensemble d'investisseurs alloue simplement aux ETF à terme Bitcoin", a déclaré Geraci. "En fin de compte, je pense que de nombreux investisseurs attendent toujours la vraie affaire : un ETF bitcoin au comptant."
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Peu de traction pour Invesco, Fidelity
BlackRock n'est pas le seul géant de fonds qui lutte pour rassembler des actifs pour son fonds crypto-adjacent.
Fidelity a mis sur le marché son ETF Crypto Industry and Digital Payments (FDIG) quelques jours avant le lancement d'IBLC. Après 15 mois sur le marché, elle dispose de 30 millions de dollars d'actifs. FDIG est en hausse de 53% jusqu'à présent en 2023.
"L'endroit où nos clients investissent compte plus que jamais, et l'objectif de Fidelity est de leur offrir le choix - une gamme diversifiée de produits et de services qui répondent à leurs objectifs d'investissement distincts", a déclaré un porte-parole de Fidelity à Blockworks dans un communiqué. "Comme pour tout ce que nous mettons sur le marché, nous adoptons une vision à long terme."
Avant que BlackRock et Fidelity ne lancent des offres liées à la blockchain, Invesco a présenté son ETF Crypto Economy (SATO), ainsi que son ETF Blockchain Users and Decentralized Commerce (BLKC).
Les fonds ont été lancés en octobre 2021 dans le cadre d'un partenariat avec Galaxy Digital - mais les produits n'ont que 6 millions de dollars d'actifs combinés. SATO et BLKC sont en hausse de 75 % et 35 % depuis le début de l'année, respectivement.
Invesco a refusé de commenter.
Alors que ces quatre ETF de BlackRock, Fidelity et Invesco ont moins de 50 millions de dollars d'actifs au total, l'ETF Transformational Data Sharing ETF (BLOK) d'Amplify Investments dispose d'un montant substantiel de 450 millions de dollars. Il a bénéficié d'être un précurseur, lancé en janvier 2018.
BLOK se négocie à environ 28% de plus qu'au début de l'année, en dessous de plusieurs de ses pairs de marque.
Les émetteurs avec une « crédibilité de rue » cryptographique sont beaucoup plus susceptibles de trouver un écho auprès des investisseurs, a déclaré Geraci à Blockworks.
"Voulez-vous une entreprise spécialisée dans la cryptographie pour gérer et soutenir votre ETF ou une entreprise qui propose tous les types de thèmes d'investissement sous le soleil?" il a dit. "Alors que Fidelity a quelques côtelettes dans l'espace, Invesco et BlackRock ne sont pas exactement des noms familiers en crypto."
Déremboursements en vue ?
À l'instar des investisseurs, les groupes de fonds se trompent souvent dans leurs entrées ou leurs sorties.
Alors que les fournisseurs liquident régulièrement les produits qui ne parviennent pas à attirer des actifs, les petits émetteurs avec seulement quelques fonds sont plus susceptibles de fermer des fonds impopulaires, a déclaré Mishra.
Geraci a déclaré en novembre qu'il s'attendait à ce que les émetteurs de fonds retirent de la liste un certain nombre de fonds blockchain au cours de l'année à venir.
Le Viridi Bitcoin Miners ETF (RIGZ), qui a été lancé en juillet 2021, a fermé ses portes en janvier.
"Les grands fournisseurs peuvent maintenir en vie même les produits les moins performants plus longtemps s'ils voient un potentiel à plus long terme", a déclaré Mishra à Blockworks. "J'ai vu des cas où des produits endormis reviennent à la vie après une période d'intérêt terne de la part des investisseurs."
Elle a cité les FNB axés sur les initiatives d'énergie propre, ainsi que les produits d'uranium, à titre d'exemples.
Le SPDR S&P Kensho Clean Power ETF (CNRG) de State Street a d'abord eu du mal à attirer des actifs lors de son lancement en 2018.
Il n'a enregistré que 7 millions de dollars d'entrées nettes en 2019, selon les données d'ETF.com.
Mais le fonds a ensuite rapporté 136 millions de dollars et 242 millions de dollars en 2020 et 2021, respectivement.
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Source : https://blockworks.co/news/blockchain-etf-issuers-success