L'un des moments les plus dangereux de tout ouragan est le passage de l'œil. Les vents violents cèdent la place au calme, incitant ceux qui se cachent à sortir et à évaluer les dégâts pour découvrir que la tempête est encore à venir.
Il en va de même pour l'industrie de la crypto-monnaie.
Le marché des actifs numériques s'était installé dans un calme relatif après la effondrement des principaux acteurs du secteur, notamment TerraUSD, Celsius Network et
Voyager Digital
au cours de l'été. Si une entreprise a semblé solide après cette crise - les prix de la cryptographie ont chuté d'environ les deux tiers par rapport à leurs sommets de novembre - c'est FTX, basée aux Bahamas, qui est dirigée par Sam Bankman-Fried et a sauvé plusieurs projets de cryptographie avec de gros investissements de dernière minute.
Mais en moins d'une semaine, FTX est passé du surnom de "chevalier blanc" de la crypto à sa propre crise de confiance et à sa gestion des actifs. La crise a culminé mardi, lorsque Bankman-Fried et Changpeng Zhao, PDG du concurrent Binance, ont déclaré conjointement que Binance avait signé une lettre d'intention pour acquérir l'échange.
Le marché a apparemment évité une autre catastrophe, mais les investisseurs en crypto restent méfiants.
Bitcoin
les prix ont grimpé en flèche lorsque l'accord a été annoncé, mais ont baissé d'environ 10.5 % mardi à 18,400 XNUMX $.
Mais même si la crypto a esquivé une balle à court terme, le fait que l'industrie soit si rapidement revenue au bord de la catastrophe devrait faire réfléchir tout investisseur envisageant de se lancer dans les jetons numériques. Il en va de même pour des entreprises comme Coinbase Global (ticker :
PIÈCE DE MONNAIE)
,
dont le destin est lié aux actifs cryptographiques.
Le premier grand point à retenir de la semaine éclair est à quel point l'écosystème de la cryptographie reste fragile et à quel point il est sujet aux courses.
FTX a longtemps été considéré comme l'un des acteurs les plus puissants de la cryptographie. Après les échecs de cet été, les énormes investissements de Bankman-Fried dans l'industrie ont conduit certains à le comparer à un financier
JP Morgan
qui a aidé à orchestrer un plan de sauvetage pendant la crise bancaire de 1907.
Cependant, cette force s'est effondrée la semaine dernière. Un rapport mercredi dernier du site d'information CoinDesk a affirmé Valérie Plante. que le bilan du teneur de marché Alameda Research, une société sœur également fondée par Bankman-Fried, était en grande partie composé de FTT, un jeton émis par FTX. Le fait qu'une si grande partie d'Alameda puisse être liée à un jeton relativement illiquide a inquiété certains investisseurs, qui pensaient que cela pourrait rendre l'entreprise vulnérable à une crise de liquidité.
Ces préoccupations sont devenues auto-réalisatrices. Zhao de Binance probablement empiré la situation dimanche, affirmant que Binance déchargerait ses avoirs substantiels en FTT, citant "des révélations récentes qui ont été révélées (sic)".
La PDG d'Alameda, Caroline Ellison, a cherché à rassurer le marché, affirmant que le bilan vu par CoinDesk ne montrait qu'une partie des actifs de l'entreprise. De même, Bankman-Fried a déclaré sur Twitter que son entreprise était attaquée par de fausses rumeurs et que « FTX va bien. Les actifs vont bien.
Mais ce n'était pas assez. Le prix de FTT a chuté de plus de 30 % jusqu'à mardi matin. Au cours des deux derniers jours, les clients ont retiré environ 672 millions de dollars d'actifs cryptographiques de FTX, selon les calculs de Needham et DuneAnalytics.
Dans son tweets annonçant l'acquisition, Zhao a déclaré que FTX faisait face à une "importante pénurie de liquidités" et avait demandé de l'aide à son entreprise. Il a déclaré que Binance "a le pouvoir discrétionnaire de se retirer de l'accord à tout moment".
Un porte-parole de FTX a refusé de commenter. Un porte-parole de Binance n'a pas immédiatement fait de commentaire.
Le fait que FTX puisse s'effondrer en quelques jours montre à quel point l'industrie est vulnérable dans son ensemble aux courses des clients, et que le nombre de "sauveurs" potentiels pour les entreprises de l'industrie ne cesse de diminuer, selon certains critiques de l'industrie.
"Une spirale de mort cryptographique peut commencer en un instant et semble extraordinairement imminente", a déclaré John Reed Stark, ancien avocat chargé de l'application des lois à la Securities and Exchange Commission.
La chute rapide de FTX ne manquera pas d'attirer l'attention à Washington, DC, où Bankman-Fried a été l'un des représentants les plus éminents de l'industrie. Il a témoigné au Congrès à plusieurs reprises.
banquier frit a affirmé Valérie Plante. dans un tweet mardi que FTX US, la filiale américaine de FTX, n'est pas "actuellement impactée" par l'accord Binance. Mais la débâcle renforcera probablement encore les appels des législateurs et des agences à réglementer plus fortement les entreprises de cryptographie, selon les analystes politiques.
"Les législateurs et les régulateurs verront cela comme une validation de leur conviction qu'une plus grande transparence est nécessaire", ainsi qu'une plus grande protection des investisseurs, a déclaré Owen Tedford, analyste chez Beacon Policy Advisors. Les régulateurs pourraient également exiger des pare-feu entre des entreprises liées comme FTX et Alameda, a-t-il déclaré.
Certains analystes boursiers ont déclaré que la faiblesse de FTX pourrait offrir un avantage à court terme pour les plateformes de trading comme Coinbase, qui pourraient gagner des affaires si les investisseurs américains décident de quitter FTX US. Mais la fragilité globale de l'industrie mise en évidence par les problèmes de FTX fera probablement plus de mal que cela n'aidera.
Les investisseurs de détail "pourraient chercher à attirer des actifs dans des portefeuilles privés au milieu de ces problèmes d'échange centralisés en cours", même si les problèmes de FTX donnent à Coinbase de nouveaux clients, a déclaré l'analyste de Needham, John Todaro, qui avait récemment obtenu une note d'achat sur l'action.
L'action Coinbase a chuté de 13 % à 49.58 $ mardi midi.
Un porte-parole de Coinbase a renvoyé une demande de commentaire à un blog du mardi poster dans lequel Alesia Haas, directrice financière de Coinbase, a déclaré que les clients de Coinbase "ne courent aucun risque direct de liquidité ou de risque de crédit". Hass a écrit: "Il ne peut y avoir de 'ruée sur la banque'" chez Coinbase, affirmant qu'il détenait les actifs des clients sur une base un pour un.
Il n'y a pas autant de chevauchement entre les bases de clients de FTX et de Coinbase qu'on pourrait le penser, a déclaré l'analyste de Mizuho, Dan Dolev, qui avait récemment obtenu une note neutre sur Coinbase. Alors que FTX s'adresse aux investisseurs "pro-sommateurs" qui négocient beaucoup et utilisent des services avancés, le cœur de Coinbase est constitué de clients de détail réguliers.
"L'implication à long terme est très mauvaise. Cela vous montre à quel point ces échanges cryptographiques sont fragiles », a déclaré Dolev. "Une course sur la rive les tue juste."
Alors que JP Morgan était un héros en 1907, l'implication à long terme de cette crise bancaire a été la création de la Réserve fédérale et d'un régime gouvernemental plus robuste pour se protéger contre les paniques. Réglementation cryptographique pourrait arriver l'année prochaine, mais d'ici là, les investisseurs ne devraient pas compter sur des renflouements privés.
Même les chevaliers blancs meurent.
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Source : https://www.barrons.com/articles/binance-ftx-takeover-liquidity-51667941900?siteid=yhoof2&yptr=yahoo