La Belgique organise une consultation ouverte pour déterminer si elle doit classer certains actifs cryptographiques en titres, instruments d'investissement ou instruments financiers. L'Autorité des services et marchés financiers (FSMA), le régulateur financier du pays, a déclaré dans un communiqué :
« …la FSMA souhaite apporter de la clarté, en attendant une approche européenne harmonisée , sur le moment où les crypto-actifs peuvent être considérés comme des valeurs mobilières, des instruments d'investissement ou des instruments financiers, et s'ils peuvent relever du champ d'application de la législation sur les prospectus et/ou des règles de conduite MiFID.
Alors que l'Union européenne finalise le règlement historique sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA), qui est attendu en 2024, les entreprises de cryptographie ont besoin de clarté pour savoir si elles relèvent de la compétence des lois existantes, a déclaré le régulateur. À cette fin, le régulateur a établi des lignes directrices pour déterminer quelles crypto-monnaies pourraient être classées comme titres ou instruments financiers et quelles lois s'y appliquent.
Les lignes directrices fournissent un plan étape par étape pour déterminer la classification des actifs cryptographiques. La première étape consiste à déterminer si l'actif cryptographique est "incorporé à un instrument", c'est-à-dire s'il est échangeable ou fongible.
Les lignes directrices indiquaient que les actifs cryptographiques qui ne sont pas incorporés dans un instrument ne sont pas considérés comme des titres. Cependant, s'ils sont incorporés dans un instrument, il peut y avoir deux situations.
Premièrement, les instruments peuvent représenter une participation ou un droit de vote dans un projet ou un droit au paiement d'un certain montant.
Dans un tel cas, si les instruments sont transférables, les crypto-actifs sont qualifiés de titres au sens de la Loi Prospectus et d'instruments financiers. La Loi Prospectus oblige les émetteurs de crypto-actifs à publier un prospectus destiné aux investisseurs potentiels.
En tant qu'instruments financiers, les actifs devront également respecter les règles de conduite MiFID. La directive européenne sur les marchés d'instruments financiers (MiFID) établit des obligations réglementaires pour les entreprises d'investissement afin d'assurer la protection des investisseurs.
Cependant, si les instruments ne sont pas transférables, les actifs cryptographiques sont considérés comme des instruments d'investissement et les émetteurs doivent publier un prospectus conformément à la loi sur les prospectus, selon les directives.
Deuxièmement, les instruments peuvent représenter un droit à la livraison par l'émetteur d'un produit ou d'un service.
Dans ce cas, si les instruments ont un objectif d'investissement principal ou secondaire, ils sont alors considérés comme des instruments d'investissement soumis à la Loi Prospectus. Mais si les instruments n'ont pas d'objectif d'investissement, les crypto-actifs seront hors du champ d'application de la Loi Prospectus.
Les directives énoncent un certain nombre d'aspects qui doivent être examinés pour déterminer si un instrument a un objectif d'investissement. Les actifs cryptographiques seront considérés comme ayant un objectif d'investissement si :
« … les instruments sont transférables à des personnes autres que l'émetteur ; l'émetteur émet un nombre limité d'instruments ; l'émetteur prévoit de les négocier sur un marché et a une attente de profit ; les fonds collectés servent au financement général de l'émetteur et du service ou du projet à développer : les instruments servent à rémunérer le personnel ; l'émetteur organise plusieurs tours de vente à des prix différents.
Les directives ont ajouté que les crypto-monnaies qui n'ont pas d'émetteur mais qui sont générées par un code informatique, comme Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH), ne sont pas soumises au Règlement Prospectus, à la Loi Prospectus ou aux règles de conduite MiFID.
La consultation est ouverte à toutes les parties prenantes et aux représentants des investisseurs et se clôturera le 31 juillet.
Source : https://cryptoslate.com/belgium-starts-consultation-on-classification-of-crypto-as-securities-and-investment-instruments/