Les collars sont des stratégies d'options utilisées pour se défendre contre des pertes importantes au détriment d'un potentiel de gain important. Ils sont aussi communément appelés hedge wrappers ou risk-reversals et sont créés lorsqu'un trader - qui est déjà long sur une crypto-monnaie - achète simultanément une option de vente et écrit une option d'achat. Ces deux options sont hors jeu.
La partie option de vente d'un collier protège essentiellement le trader d'une baisse de prix de la pièce ou du jeton sous-jacent. L'option d'achat, quant à elle, aide à compenser le coût d'achat de l'option de vente. Il offre également un potentiel de profit jusqu'à (mais pas plus que) son prix d'exercice.
En termes simples, un collier, c'est quand quelqu'un qui est déjà long achète une option de vente à la baisse tout en vendant un appel à la hausse afin de se couvrir contre des pertes importantes. Cette protection a un coût, à savoir l'atténuation du potentiel de gain important.
Le meilleur scénario pour un collier est lorsque le prix de la pièce ou du jeton est égal au prix d'exercice de l'option d'achat à l'expiration.
Comment les colliers offrent une protection
La stratégie d'options de col est plus utile lorsqu'un investisseur est actuellement long sur une crypto-monnaie et qu'il est assis sur des gains non réalisés importants. Deuxièmement, les colliers sont également utiles pour les investisseurs haussiers à long terme qui ne sont pas sûrs de l'évolution des prix à court terme. Cependant, les colliers ne sont pas des stratégies idéales pour les investisseurs extrêmement haussiers. Essentiellement, les colliers aident à protéger les gains non réalisés en cas de baisse du prix d'une crypto-monnaie.
Il y a en fait deux stratégies en jeu dans un collier :
- Protection mise
- Appel couvert
Une option de vente protectrice (parfois appelée option de vente mariée) se produit lorsqu'un trader est long à la fois sur une option de vente et sur la pièce ou le jeton sous-jacent. Un call couvert (parfois appelé achat/écriture) se produit lorsqu'un trader est simultanément short sur une option d'achat et long sur la pièce ou le jeton sous-jacent.
Avec ces deux stratégies impliquées dans un collier, c'est l'achat de l'option de vente qui offre en fait une protection en cas de baisse importante du prix de la crypto-monnaie sous-jacente. Dans le même temps, c'est la vente d'une option d'achat qui, si elle était exécutée idéalement, fournirait une prime suffisante pour compenser l'achat de l'option de vente.
Combien pouvez-vous profiter d'un collier?
Le profit maximal d'un tunnel est égal à la prime nette du put et du call combinés soustraite du prix d'exercice de l'option d'achat. Le net des primes de vente et d'achat est également soustrait de ce total.
La perte maximale d'un collier, quant à elle, est le prix d'exercice de l'option de vente et les primes nettes soustraites du prix d'achat de la crypto-monnaie.
Source : https://www.okx.com/academy/en/collar-explained