Pourquoi les entreprises de crypto se déplacent pour offrir des prêts aux mineurs de bitcoin

Si la semaine dernière est une indication, les efforts s'intensifient pour offrir des capitaux de prêt aux mineurs de bitcoins alors qu'ils font face à un climat commercial difficile.

Icebreaker Finance, qui a annoncé un Un pool de prêts de 300 millions de dollars pour les mineurs de bitcoins la semaine dernière, cible un sous-ensemble du marché et recherche une stabilité dans le temps des coûts énergétiques.

"Nous ne voyons pas ce pool fournir une sorte d'exposition à l'indice sur l'ensemble du marché", a déclaré le PDG et fondateur de la société, Glyn Jones, à The Block. "Ce que nous recherchons, c'est que les entreprises vont être résilientes dans un large éventail de conditions de marché."

Une autre un fonds de prêt spécifiquement destiné aux mineurs de bitcoins a été annoncé cette semaine, à un moment où l'industrie est aux prises avec des marges d'exploitation plus minces. Le premier investissement de 50 millions de dollars provient de nul autre que la société minière de bitcoins Bitdeer. Le président de Bitdeer, Jihan Wu, cherche à lever 200 millions de dollars supplémentaires auprès d'investisseurs extérieurs.

"La taille du fonds est de 250 millions et les rendements dépendront du prix du hashrate lorsque le marché se redressera lors de la prochaine course haussière", a déclaré Matt Linghui Kong, PDG de Bitdeer Group. "L'intérêt est attendu des institutions qui sont ouvertes aux opportunités dans le secteur minier et sur le cycle du marché, mais qui n'ont pas d'accès direct ou d'expertise opérationnelle, par exemple les fonds d'investissement alternatifs, les family offices et le capital-risque."

Jones d'Icebreaker a fait référence aux mineurs qui peuvent encore générer suffisamment de flux de trésorerie sur un marché avec des prix de bitcoin supprimés et des taux de hachage élevés. Les coûts de production - en particulier l'énergie - ressortent comme un facteur important et les mineurs avec des contrats d'électricité à long terme à taux fixe peuvent offrir plus de sécurité pour la durée du prêt.

"Le marché a fondamentalement changé", a déclaré Jones. «Si je reviens il y a six mois, il y avait beaucoup de prêteurs dans l'espace. Les prix du marché étaient, je pense, extrêmement agressifs (…) Ne reflétant pas vraiment les risques incarnés.

Les taux qu'Icebreaker Finance offre maintenant (15 % à 20 %, avec une échéance de 12 à 18 mois) sont plus élevés, du moins par rapport aux autres prêts accordés cette année aux mineurs publics - par exemple, Iris Energy en mars (taux d'intérêt de 11 % de NYDIG), Argo Blockchain en mai (12 % de NYDIG), Bitfarms en juin (12 % de Galaxy Digital), Marathon en juillet (avec un taux d'intérêt variable alors au prix de 7.25% de Silvergate Bank). Bitdeer n'a pas divulgué plus de détails sur la façon dont il structurera les transactions.

Pourtant, les taux d'intérêt des mineurs publics ont généralement tendance à baisser depuis janvier 2020, selon les données compilées par la société de relations publiques BlocksBridge dans son Bulletin hebdomadaire Miner. Il souligne également que d'autres variables incluses dans les conditions de prêt doivent être prises en considération.

"La plupart des prêts que nous avons analysés avaient une échéance allant de 24 à 36 mois, tandis que plusieurs étaient des billets relais à court terme, d'une durée de 1 à 6 mois", indique le bulletin. "Certains des prêts comprenaient également des clauses spécifiques sur la santé financière d'un emprunteur, comme des ratios de couverture, qui ont fourni une couleur supplémentaire sur la façon dont les organisations TradFi évaluent les sociétés minières."

Les taux d'intérêt d'Icebreaker reflètent les conditions actuelles du marché, où le hashrate atteint des niveaux record tandis que la pièce est en baisse de 70 % par rapport à son prix record, a déclaré Strahinja Savic, responsable des données et de l'analyse chez FRNT Financial.

«La possibilité que le bitcoin baisse signifie que les prêteurs du secteur minier sont extrêmement prudents. Il y a beaucoup de risques en ce moment », a déclaré Savic.

Savic a ensuite mis en évidence une «crise de solvabilité» dans l'espace crypto, ce que démontrent les récents mouvements juridiques dans le secteur.

Fournisseur d'hébergement minier Bitcoin Compute North a déposé son bilan en vertu du chapitre 11 la semaine dernière. Le directeur financier de Compute North a déclaré dans un dossier judiciaire correspondant que l'entreprise "n'a pas été en mesure de maintenir des liquidités suffisantes pour mettre en ligne les projets prévus en développement et payer toutes ses obligations sur une base actuelle".

La société a entre 100 et 500 millions de dollars en passifs estimés et en actifs estimés, selon le dossier. Il est face à au moins une poursuite de la part d'un de ses créanciers, NBTC Limited.

Désendettement des mineurs

L'industrie a vu certains des plus grands mineurs publics vendre une grande partie de leurs avoirs en bitcoins, en particulier en juin, alors que la crypto-monnaie plongeait, exerçant une pression sur les prêts garantis par des bitcoins.

Certaines de ces sociétés avaient historiquement maintenu une politique de conservation du bitcoin qu'elles exploitaient. Encore Bitfarms a vendu 3,000 XNUMX BTC en juin pour rembourser un prêt de 100 millions de dollars garanti par des bitcoins de Galaxy, tandis que Argo a vendu 637 BTC ainsi que  CleanSpark 328 BTC.

"La société a pris la décision stratégique de réduire le risque lié au prêt adossé à des bitcoins et de réduire notre exposition", a déclaré le PDG d'Argo, Peter Wall, lors de l'appel aux résultats du deuxième trimestre de la société. "Nous ne voulions pas nous retrouver dans une position où nous devions liquider notre bitcoin à des prix très bas."

Quoi qu'il en soit, Argo est toujours "bien placé pour pouvoir accéder aux marchés de la dette", a déclaré le directeur financier Alex Appleton, ajoutant que la société avait modifié son profil d'endettement. Il a récemment a démarré la dynamisation de son site phare au Texas, après avoir obtenu des millions de financement pour l'expansion au cours de l'année écoulée. « Vous ne pouvez pas utiliser vos machines comme garantie tant que vous ne les avez pas en votre possession. Vous ne pouvez pas utiliser l'infrastructure tant que vous ne l'avez pas construite », a-t-il déclaré.

Alors même que les mineurs se désendettaient plus tôt cet été, Marathon - qui s'est abstenu de vendre son bitcoin - a conclu un nouveau prêt à terme de 100 millions de dollars avec Silvergate Bank en juillet et refinancé une ligne de crédit renouvelable existante de 100 millions de dollars.

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