Nous ne sommes qu'à « la moitié du chemin » - les initiés avertissent d'une chute de 80 % du prix du Bitcoin, Ethereum, BNB, XRP, Terra's Luna, Solana, Cardano, Dogecoin en chute libre

Cette semaine a apporté la déroute cryptographique la plus brutale de 2022.

Hier, le prix du bitcoin était en baisse de 26% pour la semaine. Le prix d'Ethereum s'est effondré de 35%, BNB
BNB
41%, dogecoin 42%, cardan 44%, XRP
XRP
39%, solana 46%. Même les stablecoins soi-disant « stables » n'ont pas échappé à la vente.

Le plus grand du monde, tether, a perdu son ancrage avec le dollar et a plongé à 0.95 $ pour le premier depuis 2017. Pendant ce temps, terraUSD et luna – ses pairs algorithmiques – ont perdu 85 % et 99 % de leur valeur avant l'arrêt de leurs blockchains.

Du côté positif, ce matin, le bitcoin et les principaux altcoins ont rebondi à deux chiffres. Pourtant, les commentateurs, y compris ceux de Bitcoin
BTC
compte Twitter officiel, pense qu'il est trop tôt pour faire sauter le bouchon, ce qui montre l'étendue des retraits précédents de Bitcoin.

«Le sommet historique de $ BTC est de 68,990 80 $. Un prélèvement de 13,798 % est de 27 XNUMX $. XNUMX XNUMX $, c'est à peu près à mi-chemin », a-t-il tweeté hier.

[Note de l'éditeur : Investir dans la cryptographie est hautement spéculatif et le marché est en grande partie non réglementé. Quiconque l'envisage devrait être prêt à perdre la totalité de son investissement.]

Zoom arrière

Qui est responsable de cette déroute ? De nombreux analystes l'épinglent sur des stablecoins.

"Des ondes de choc ont balayé les marchés de la crypto-monnaie jeudi alors que tether, le plus grand" stablecoin "et un élément fondamental de l'écosystème des actifs numériques, a cassé son ancrage au dollar lors du dernier coup porté au secteur en difficulté", a écrit Alex Hern du Guardian.

Cependant, c'est probablement l'inverse. Le marché de la cryptographie était en baisse depuis le 4 mai, ce qui coïncide parfaitement avec la hausse des taux d'un demi-point de la Fed. Après cela, les actions se sont effondrées et le Nasdaq, riche en technologies, a perdu 13 % de sa valeur.

Ça a du sens. Comme je l'ai déjà écrit, les cryptos sont fortement corrélés aux actifs à risque, en particulier les actions technologiques. Et comme ils ont un plus haut bêta, ils fonctionnent comme un amplificateur de facto des mouvements de stock :

«Pour commencer, les principaux cryptos sont fortement corrélés au marché boursier. Ils ont également un bêta élevé par rapport aux actions. Cela signifie que la crypto, en effet, amplifie les mouvements de stock. Si les actions montent en flèche, les cryptos montent plus haut. Et vice versa. Si les actions chutent, la crypto entre en chute libre.

Puis la déroute des actions a semé la panique dans la vente de cryptos. Et à son tour, la vente de cryptos a fait des ravages sur les stablecoins algorithmiques, tels que terraUSD, ce qui a à voir avec la façon dont ils sont construits.

Voici une bonne explication de Ekin Genç de Coindesk:

« TerraUSD
UST
maintient - ou est censé maintenir - sa parité 1: 1 avec le dollar américain via une relation algorithmique avec la crypto-monnaie native de terra, luna
LUNA
. Derrière la relation se cache une opportunité d'arbitrage qui se présente chaque fois que l'UST perd son ancrage dans l'une ou l'autre direction.

Le fait est que ce système d'arbitrage se rompt lorsqu'il y a des retraits importants et une demande insuffisante pour les compenser, par exemple lors d'un krach boursier comme celui que nous venons de voir. Considérez-le comme la banque de pièces stables.

Pour l'avenir

Si les mouvements récents du marché sont une indication, la crypto est en grande partie à la merci d'autres actifs à risque et de la façon dont ils se comporteront pendant la bataille de la Fed contre l'inflation.

En effet, malgré sa promesse de réserve de valeur, la crypto est toujours une version bêta élevée des actions. Et sa « réactivité » ne fait que se renforcer. Dans un récent selon une analyse de l’Université de Princeton, Coindeks rapporte que la corrélation du bitcoin avec le Nasdaq est la plus élevée jamais enregistrée.

Allons-nous bientôt assister à une « décorélation » ? Le temps nous le dira. Mais jusqu'à présent, l'action des prix de la crypto indique le contraire.

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