Les juges de la Cour d'appel fédérale des États-Unis ont remis en question la position de la Securities and Exchange Commission concernant la décision de rejeter la demande de Grayscale Investment pour un fonds négocié en bourse bitcoin au comptant.
Un panel de trois juges a posé des questions importantes concernant la position de la SEC sur la question, d'autant plus qu'elle avait précédemment approuvé les produits à terme Bitcoin.
La position de la SEC remise en question
Un panel de juges de la Cour d'appel fédérale des États-Unis a remis en question la décision de la Securities and Exchange Commission (SEC) de rejeter la demande de Grayscale Investment pour un fonds négocié en bourse en bitcoins au comptant. Les juges ont observé que l'agence avait précédemment approuvé les produits à terme Bitcoin. La Securities and Exchange Commission avait, en juin dernier, rejeté la demande de Grayscale Investment LLC de convertir son spot Grayscale Bitcoin Trust en un fonds négocié en bourse (ETF). Pour justifier sa décision, la SEC avait déclaré que la proposition ne répondait pas aux normes anti-fraude et de protection des investisseurs.
Grayscale était représenté par l'ancien solliciteur général Donald Verrilli Junior, qui a décrit le problème de la décision de la SEC, déclarant:
«Le problème fondamental avec l'ordonnance est qu'elle contredit les ordonnances précédentes de la SEC donnant le feu vert aux ETP à terme Bitcoin qui présentent le même risque de fraude et de manipulation et ont mis en place le même mécanisme de surveillance CME [Chicago Mercantile Exchange] pour se protéger contre ces risques .”
Auparavant, la SEC avait approuvé les produits d'investissement d'un certain nombre d'entreprises, notamment ProShares, Teucrium, VanEck et Valkyrie, toutes liées à BTC Futures. En conséquence, les juges ont interrogé la SEC sur l'argument de Grayscale, déclarant que, comme l'organisme de réglementation avait approuvé certains accords de surveillance pour prévenir la fraude dans les ETF basés sur les contrats à terme Bitcoin, la même chose devrait être satisfaisante pour le fonds au comptant de Grayscale. Un juge a observé,
«Il semble que c'est bien pour une agence de dire d'accord, nous avons besoin de plus d'informations, mais il semble qu'il y ait pas mal d'informations ici sur la façon dont ces marchés fonctionnent ensemble, et la SEC n'a fourni aucune explication… que les pétitionnaires ici sont faux."
La SEC repousse
Apparaissant pour la SEC, l'avocate principale Emily Parise a contesté que les offres en question n'étaient pas comparables à la proposition en niveaux de gris car les mécanismes de surveillance en place ne sont pas identiques. Parise a déclaré que les actifs sous-jacents du FNB proposé sont fragmentés et non réglementés, contrairement au CME, qui relève de la compétence de la Commodity Futures and Trading Commission (CFTC). Parise a également rejeté l'argument selon lequel les marchés au comptant et à terme évoluent ensemble, soulignant qu'il n'est pas encore clair si le marché à terme mène au marché au comptant lorsqu'il est affecté par la fraude et la manipulation ou vice versa, qualifiant les preuves mitigées à ce stade. Pour la proposition Grayscale, Parise a déclaré que la surveillance CME ne servirait que de proxy pour la surveillance des marchés au comptant.
Un résultat crucial
L'affaire en cours survient à un moment où l'industrie de la cryptographie a à plusieurs reprises verrouillé les cornes avec la Securities and Exchange Commission au sujet de sa répression des actifs numériques. Le résultat de cette affaire spécifique pourrait justifier la position de la SEC ou ouvrir la voie à d'autres sociétés pour proposer des fonds négociés en bourse au comptant en bitcoins si la décision est en faveur de Grayscale. Il existe plusieurs autres acteurs dont les ETF Bitcoin au comptant ont été rejetés par la SEC. Il s'agit notamment de SkyBridge Capital, Fidelity de FMR LLC et Valkyrie Investments Inc.
Steven McClurg, directeur des investissements chez Valkyrie, estime qu'un ETF bitcoin au comptant ne serait pas approuvé avant au moins un an. Pendant ce temps, un porte-parole de Fidelity était un peu plus optimiste, déclarant que la société espérait avoir un dialogue constructif avec la SEC. Pendant ce temps, Michael Sonnenshein, Niveaux de gris Le directeur général de Grayscale, a déclaré qu'il pensait qu'une décision finale dans l'affaire pourrait être attendue d'ici l'automne et qu'il gardait espoir d'une issue favorable.
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Source : https://cryptodaily.co.uk/2023/03/us-court-questions-secs-rejection-of-grayscales-bitcoin-fund