L'indice du dollar des États-Unis (DXY) a largement reculé par rapport à son course de taureaux dominante au cours des deux dernières semaines, chutant jusqu'à 3.20 % après avoir atteint son sommet de 105 en deux décennies.
Les risques de surévaluation pèsent sur le marché du dollar
La correction du dollar américain au cours des deux dernières semaines a précédé douze mois d'achats incessants.
Pour récapituler, le poids du billet vert par rapport au panier des principales devises étrangères a augmenté d'environ 14.3 % en un an, principalement alors que les marchés recherchaient des refuges contre les craintes d'un Réserve fédérale belliciste et, plus récemment, le conflit militaire entre l'Ukraine et la Russie.
Les soldes de trésorerie des gestionnaires de fonds mondiaux ont augmenté de 6.1 % en moyenne depuis le 9 septembre, selon une récente enquête menée auprès de 11 répartiteurs d'actifs par Bank of America montré. Le rapport note également que 66% des gestionnaires d'actifs pensent que les bénéfices mondiaux vont s'affaiblir en 2022, les incitant à détenir des positions de trésorerie "surpondérées".
"Le marché a thésaurisé une énorme quantité de dollars ces derniers mois", a déclaré George Saravelos, stratège à la Deutsche Bank. dit le Financial Times, ajoutant que cela "conduit à une surévaluation très substantielle du dollar".
Ainsi, le dernier recul du dollar américain pourrait avoir été une correction intermédiaire pour neutraliser ses conditions de « surachat », comme le suggèrent également les lectures hebdomadaires de l'indice de force relative (RSI) du billet vert, illustrées dans le graphique ci-dessous.
D'un autre point de vue technique, le DXY pourrait encore baisser vers une ligne de tendance haussière qui, en tant que support, a plafonné ses mouvements à la baisse depuis janvier 2021, comme indiqué ci-dessous.
Si d'autres ventes se produisent, l'indice devrait se retirer de sa plage de résistance actuelle, avec le prochain objectif de baisse à la ligne Fib de 0.786 près de 100.
Des perspectives plus solides pour l'euro
Le DXY a également reculé plus tôt cette semaine alors que Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne (BCE), set une nouvelle politique plus belliciste le 23 mai.
Lagarde s'est engagée à relever les taux d'intérêt d'ici septembre 2022, se détournant ainsi de la politique monétaire accommodante de la BCE depuis une décennie qui a entraîné de facto des taux d'intérêt négatifs.
En conséquence, les taux dans la zone euro reviendraient à zéro, ce qui a rendu l'euro plus fort face au dollar américain.
Mais, même avec la crise en cours entre l'Ukraine et la Russie et son accès à l'énergie détraqué, la confiance de la zone euro dans la croissance des entreprises reste forte, selon la récente enquête IFO spectacles. Cela signifierait plus d'impulsion à la hausse pour l'euro, ce qui pourrait faire baisser le dollar.
"Il est encore trop tôt pour dire avec certitude que le dollar est maintenant dans une tendance à l'affaiblissement", a affirmé Valérie Plante. John Authors, rédacteur en chef chez Bloomberg Opinion, ajoutant :
"Mais son déclin est une autre indication que le récit de la" stagflation et des taux toujours plus élevés "est en train d'être repensé."
Monnaies émergentes contre Bitcoin
Un DXY plus faible représente simplement son poids décroissant par rapport aux devises étrangères. Mais, un examen plus approfondi du dollar montre un affaiblissement du pouvoir d'achat dans un environnement de forte inflation. L'indice des prix à la consommation (IPC) était au-dessus de 8% en avril 2022.
En conséquence, le dollar américain, bien que plus fort qu'il ne l'était il y a un an, n'a pas été en mesure de faire chuter les devises des marchés émergents, rompant ainsi leur corrélation négative largement surveillée.
Notamment, les rendements des devises des pays en développement tels que le réal brésilien et le peso chilien sont supérieurs au dollar depuis janvier 2022.
Les devises des marchés émergents (ME) ont tendance à sous-performer lorsque le dollar s'apprécie, principalement parce que les investisseurs considèrent le billet vert comme leur refuge ultime en période d'incertitude sur les marchés mondiaux. Mais avec prix des matières premières en hausse en raison de la crise ukraino-russe, les investisseurs repensent leur stratégie.
Pendant ce temps, les pays qui augmentent leurs taux d'intérêt créent également un meilleur environnement d'investissement pour leurs devises, déclare Stephen Gallo, responsable européen de la stratégie FX pour BMO Capital Markets.
Extraits de sa déclaration au Wall Street Journal Etats:
« Les banques centrales des marchés émergents sont obligées de resserrer leur politique pour suivre le rythme de la Fed. C'est soit ça, soit des contrôles de capitaux sont imposés.
Le jeu de pouvoir en cours entre le dollar et les devises des marchés émergents a laissé Bitcoin (BTC) sans contrepartie. Sa valeur a chuté de plus de 50% depuis novembre 2021 et reste fortement avec des actifs à risque.
Cependant, la corrélation négative de longue date de Bitcoin avec le DXY est devenue positive cette semaine. Cela suggère qu'une nouvelle baisse des marchés du dollar ne déclenchera pas nécessairement une reprise des prix du BTC à court terme.
Comme Cointelegraph l'a récemment rapporté, appelle à un fond macro de 20,000 XNUMX $ et même beaucoup plus bas sont de plus en plus forts à mesure que Bitcoin peine à monter repasse au-dessus de la barre des 30,000 XNUMX $.
Les opinions et opinions exprimées ici sont uniquement celles de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement les opinions de Cointelegraph.com. Chaque mouvement d'investissement et de négociation implique des risques, vous devriez mener vos propres recherches lors de la prise de décision.
Source : https://cointelegraph.com/news/us-dollar-index-retreats-from-20-year-highs-but-will-dxy-topping-spark-a-bitcoin-recovery