Plonger en profondeur sur l'apparence des fondamentaux de Bitcoin sur la chaîne alors que la poussière se dépose des retombées de FTX

Bitcoin est actuellement en baisse de 75 % par rapport à son niveau record (ATH), avec un prélèvement maximal de 76.9 % depuis les retombées de FTX le 9 novembre. Cependant, ce n'est pas inhabituel dans l'histoire de Bitcoin. Au cours du marché baissier de 2014-15, Bitcoin s'est rétracté de plus de 85 % de son ATH et a duré environ 286 jours en capitulation maximale.

Un événement similaire s'est produit lors du marché baissier de 2018-19, qui a également connu une baisse de 84 % pendant 136 jours. Le prélèvement de 76 % a commencé à la mi-novembre, donc d'après l'historique, cela pourrait se poursuivre jusqu'au premier trimestre 1.

Le marché baissier actuel de 2022 est différent des marchés baissiers de 2014 et 2018 pour de nombreuses raisons différentes, principalement en raison du fait que Bitcoin est devenu une monnaie courante.

Époque 2 – Deuxième moitié (2012-2016)

Au cours de la course haussière de 2013, lorsque le Bitcoin a grimpé à plus de 1,000 2017 $ – et en 20,000, lorsque le prix a atteint XNUMX XNUMX $ – les pièces ont rapidement été échangées.

Au cours de la deuxième réduction de moitié, ou époque 2 – qui a vu Bitcoin revendiquer un sommet de 1,000 6.5 $ – près de 2 % des Bitcoins sont retournés aux échanges centralisés. Du début à la fin de l'époque XNUMX, quelques centaines de Bitcoins à plus d'un millier de Bitcoins se sont retrouvés sur des échanges.

Époque 3 – Troisième moitié 

La 3ème époque a commencé au milieu de 2016, qui a vu environ 1 million de Bitcoin sur les échanges. À la fin de la troisième réduction de moitié, les échanges détenaient plus de 3 millions de Bitcoins, juste avant Covid 2020. Cela a vu le prix du Bitcoin grimper à 20,000 2017 $ à la fin de 3,000, mais a atteint un creux de XNUMX XNUMX $.

Époque 4 – Quatrième Halving 

Depuis le covid et le début de la quatrième réduction de moitié, les bourses ont connu une baisse de plus de 4 % de l'offre de Bitcoin, laissant environ 12 % de l'offre restante sur les bourses. Au cours des 30 derniers jours, plus de 135 1 Bitcoins ont été retirés des bourses, soit une déduction de 15,500 % de l'offre de Bitcoin. C'est la première fois que les pièces sont supprimées dans un marché baissier. Jusqu'à présent, Bitcoin a connu un creux de 69,000 XNUMX $ par rapport à son sommet de XNUMX XNUMX $.

Une autre plongée en profondeur dans les cohortes qui retirent leur Bitcoin des échanges :

Comme on peut le voir depuis la création de Bitcoin, une vague de transactions allant du vert au jaune a signalé de petites transactions. Au fil du temps et jusqu'en 2017 environ, une tempête de transactions rouges a commencé à se produire, signalant l'arrivée de l'adoption institutionnelle dans l'espace.

Cependant, en filtrant pour afficher les transactions de détail inférieures à 100 2017 dollars, il est évident qu'ils ont FOMO pendant les pics haussiers de 2021 et 200 - avec plus de 30 millions de dollars pendant les jours de pointe. D'autre part, au cours des 180 derniers jours, le réseau a enregistré le plus grand nombre de retraits du commerce de détail, dépassant les XNUMX millions de dollars. Le commerce de détail a peut-être appris une énorme leçon avec les retombées de FTX et le sens "pas vos clés, pas vos pièces".

En raison de l'effondrement de FTX et d'autres entités centralisées au sein de l'espace crypto, l'auto-garde a été un sujet brûlant, et le nombre de pièces en auto-garde a augmenté de façon exponentielle en 2022 (de 14 millions à 15 millions). L'offre actuelle en circulation de 19.2 millions placerait les pièces en libre-garde à 78%.

En raison du nombre de pièces quittant les bourses, le mempool a connu une augmentation substantielle des transactions, notamment en juin et novembre. Une corrélation claire peut être vue dans la capitulation des retombées de FTX et de Luna.

Ce qui s'est passé la semaine dernière a vu une quantité massive de volume de réseau et de trafic s'accumuler sur la chaîne. Lorsque le mempool est en attente, les nœuds donnent la priorité à ceux qui ont des frais plus élevés pendant les volumes élevés.

Le 14 novembre, 154 blocs attendaient dans le mempool. Il s'agissait de l'arriéré le plus important depuis mai 2021 et une activité aussi massive a rarement été observée en dehors d'un marché haussier.

Une adoption saine du réseau se caractérise souvent par une augmentation du nombre d'utilisateurs actifs quotidiens, un débit de transaction accru et une demande accrue d'espace de bloc (et vice-versa). Le nombre de nouvelles entités sur la chaîne utilise nos méthodes d'ajustement des entités pour évaluer plus précisément l'ampleur, la tendance et la dynamique de l'activité sur le réseau.

En approfondissant les données en chaîne, on constate que la plupart des adresses non nulles ont été créées au cours du mois dernier. La moyenne mobile simple (SMA) sur 30 jours des nouvelles adresses a dépassé la SMA sur 365 jours, stagnant pendant la majeure partie de 2022.

La croissance du nombre de nouvelles adresses transférées dans une dynamique d'entité supérieure. Toutes les nouvelles adresses à solde non nul ont dû acquérir ce solde au cours du mois dernier, augmentant considérablement le nombre de nouvelles entités sur le réseau.

La dernière fois que la nouvelle entité et les nouvelles adresses étaient au-dessus de leur 365DMA, c'était lors de la course haussière 2020-2021.

Une courbe de rendement inversée se produit lorsque les taux courts sont plus élevés que les taux longs et que le marché dit à la Fed qu'ils sont trop serrés.

Qu'est-ce qui fait que la courbe s'inverse ? Les taux courts augmentent parce que le marché croit que la Fed continuera d'augmenter les taux, tandis que les taux longs tombent en dessous des taux courts sur la conviction que l'économie verra, à un moment donné, l'inflation baisser.

De nombreuses courbes de rendement inversées différentes sont examinées pour identifier les récessions, notamment la période de dix ans moins deux ans et la période de dix ans moins trois mois.

Actuellement, plus de 75 % de l'ensemble de la courbe des bons du Trésor américain est inversée ; à tout moment au-dessus de 70 %, une récession s'est produite au cours des 50 dernières années.

Les économistes pensent que l'écart de rendement sur dix ans moins trois mois est le plus précis pour identifier les récessions, car la plupart des recherches l'ont étudié. La courbe est inversée depuis près de deux semaines, ce qui signale une "inversion persistante".

Lorsque la courbe de rendement 3 mois/10 ans s'inverse pendant dix jours consécutifs, elle est de 8 sur 8 pour prédire les récessions au cours des 50 dernières années. Le délai moyen est de 311 jours soit une dizaine de mois. – Jim Bianco (Recherche Bianco)