Il ne reste que 150 XNUMX bitcoins dans Future OI alors que le passage à des approches rapides sans risque

Bitcoin (BTC) a commencé l'année sans risque - comme le montre la métrique Futures Open Interest (OI) Crypto-Margined affichée ci-dessous.

La baisse du pourcentage d'OI de BTC Futures observée de juillet 2021 à 2022 a dépeint une reprise dans un récit à risque tout au long de 2022. Cependant, en commençant presque au point le plus bas en deux ans, le risque disparaît rapidement alors que nous commençons 2023.

Tout au long de 2021, plus de 60% des contrats à terme utilisaient le BTC comme actif sous-jacent - prêtant au récit du risque car le BTC est plus volatil qu'un stablecoin.

Pendant ce temps, en 2022, la marge cryptée est restée relativement stable dans la fourchette de 35% à 40% – inférieure à 2021, mais suggérant le retour de la stabilité. Cependant, un ajustement à la baisse de 15 % au début de 2023 indique que le risque diminue rapidement au premier trimestre.

La marge adossée à la cryptographie a également chuté de la même manière à quatre reprises :

• En mai 2021 suite à l'interdiction chinoise de la crypto
• Entre novembre et décembre 2021 juste après le plus haut historique (ATH)
• En avril 2022 autour de l'effondrement de Luna
• En octobre 2022, avec la préparation de l'effondrement de FTX, nous entrons dans un quatrième trimestre mouvementé d'un point de vue macro.

Il reste environ 150,000 2022 BTC dans Futures OI – ses niveaux les plus bas depuis avril XNUMX – alors que la tendance à la baisse du risque continue d'émerger.

Pour révéler davantage le passage distinct du BTC au risque et aux liquidités, la métrique «Cash-Margined» montre une pente constante depuis avril 2021 à un niveau actuel de 327,000 XNUMX BTC – soutenu par des liquidités comme actif sous-jacent.

Avis de non-responsabilité : les niveaux affichés ne représentent que les échanges couverts par les données de Glassnode.