Le pari du président salvadorien Nayib Bukele sur Bitcoin (BTC) semble se retourner contre l'influence de la récente marché de crypto-monnaie accident, menant l'Américain un investissement banque ainsi que la traduction de documents financiers société de services Morgan Stanley pour encourager ses investisseurs à acheter les obligations peu performantes du pays.
Selon une note de Simon Waever, responsable mondial de la stratégie souveraine des marchés émergents chez Morgan Stanley (NYSE : MS), le marché a "trop puni" les 7.7 milliards de dollars d'euro-obligations détenues par le gouvernement salvadorien, malgré le fait que le pays ait de meilleurs paramètres que d'autres pairs en difficulté, Bloomberg Maria Elena Vizcaino rapporté Juillet 19.
Comme Waever l'a expliqué :
"Les marchés évaluent clairement une forte probabilité du scénario d'autarcie dans lequel El Salvador fait défaut, mais il n'y a pas de restructuration."
Effets des mauvaises conditions de marché
En effet, le prix du Bitcoin a chuté de près d'un tiers de sa valeur depuis son sommet historique de novembre 2021, entraînant des pertes d'environ 48 % pour la nation d'Amérique centrale, qui détient actuellement environ 56 millions de dollars en Bitcoin.
Par conséquent, l'obligation 2027 d'El Salvador a chuté de 32 cents sur le dollar à 28 cents en 2022, tombant à un niveau record de 26.3 cents le 15 juillet.
De l'avis de Weaver, la dette devrait s'échanger en moyenne à 43.7 cents par dollar, même si le pays est sur la voie du défaut de paiement. Cependant, il admet que les chances d'atteindre ce niveau dans un avenir proche étaient faibles face au resserrement de la liquidité mondiale.
Selon le rapport, le pessimisme du marché est en partie dû aux décisions erratiques du président Bukele, telles que donner cours légal au Bitcoin, annoncer l'échec d'une vente d'obligations en dollars liée à l'actif numérique et renvoyer certains des meilleurs juges du pays.
Options de restructuration
En outre, Waever estime également que le Fonds monétaire international (FMI) devrait jouer un rôle dans toute restructuration potentielle :
« Pour qu'une restructuration fonctionne, il faut presque toujours que le FMI soit impliqué et/ou qu'il y ait une impulsion claire à la réforme par le gouvernement. (…) Étant donné que ce n'est peut-être pas la configuration d'une éventuelle restructuration, cela pourrait facilement se terminer par une négociation prolongée.
Le ministre des Finances du Salvador, Alejandro Zelaya, avait a annoncé l'émission prévue d'une obligation adossée à Bitcoin pour fin mars.
Cependant, Bukele l'a annoncé depuis novembre 2021, promettant la moitié du milliard de dollars collecté pour la construction d'infrastructures énergétiques et minières Bitcoin, et l'autre moitié pour l'augmentation des actifs cryptographiques d'El Salvador, audacieux signalé.
Source : https://finbold.com/morgan-stanley-proposes-buying-el-salvadors-damaged-bonds-after-bitcoin-bet-fails/