Les juges entendent des arguments oraux dans une poursuite en niveaux de gris contre la SEC concernant le rejet de l'ETF spot BTC

Un panel de juges a entendu des plaidoiries dans le procès de Grayscale Investments contre la Securities and Trade Commission (SEC) des États-Unis le 7 mars. Grayscale conteste l'ordonnance de la SEC de ne pas approuver la demande de Grayscale de créer un Bitcoin (BTC) fonds négocié en bourse (ETF) au comptant. La seconde a émis sa commande sur Juillet 6, 2022.

L'ancien solliciteur général Donald Verrilli Jr. représenté Grayscale et l'avocate principale de la SEC, Emily Parise, ont parlé au nom de la SEC devant le juge en chef Sri Srinivasan et les juges Neomi Rao et Harry Edwards de la Cour d'appel du district de Columbia. Verrilli ouvrit en disant :

«Le problème fondamental avec l'ordonnance est qu'elle contredit les ordonnances précédentes de la SEC donnant le feu vert aux ETP à terme Bitcoin qui présentent le même risque de fraude et de manipulation et ont mis en place le même mécanisme de surveillance CME [Chicago Mercantile Exchange] pour se protéger contre ces risques .”

La SEC a approuvé des produits d'investissement de Teucrium, ProShares, VanEck et Valkyrie liés aux contrats à terme BTC.

Parise a fait valoir que les offres ne sont pas comparables à la proposition en niveaux de gris car les mécanismes de surveillance ne sont pas identiques, car les marchés au comptant sous-jacents à l'actif dans l'ETF proposé sont "fragmentés et non réglementés", contrairement au CME, qui est réglementé par le Commodity Futures Trading. (CFTC).

Parise a ensuite rejeté l'argument selon lequel les marchés au comptant et à terme de Bitcoin évoluent ensemble 99.9% du temps, soulignant qu'il n'est pas clair si le marché à terme est en tête du marché au comptant lorsqu'il est touché par la fraude et la manipulation, ou vice versa.

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Pour le produit en niveaux de gris proposé, la surveillance CME servirait de proxy pour la surveillance du marché au comptant. En outre, la corrélation de 99.9 % est basée sur les prix à terme « une fois par jour », quels que soient les prix intrajournaliers, a ajouté Parise.

INTÉRESSANT: L'avocat de la SEC est donc sorti fort avec l'argument d'ouverture blah blah, mais le juge l'a interrompue PLUSIEURS FOIS avec un tas de q's très instruits concernant les contrats à terme et les relations ponctuelles, le dépôt de Teucrium, etc. La SEC semble un peu secouée par ce pro-Grayscale -y juge et ses q's. pic.twitter.com/suyMkgPRcF

- Eric Balchunas (@EricBalchunas) 7 mars 2023

Les juges ont adressé plus de questions à Parise qu'à Verrilli, ce qui a conduit les commentateurs de la communauté crypto à interpréter leurs penchants comme favorables à Grayscale. Ils ont demandé des éclaircissements, par exemple, sur la façon dont le produit de Teucrium qui a reçu l'approbation de la SEC diffère de celui de Grayscale, et pourquoi les marchés au comptant et à terme pourraient être touchés différemment par la fraude et la manipulation.