Le Bitcoin Trust de Grayscale atteint une remise record de 43% après la crise FTX

Le Bitcoin Trust (GBTC) de Grayscale a atteint un nouveau record de réduction sur le prix du Bitcoin à peine une semaine après sa mise en place. son dernier. Vendredi matin, le véhicule d'investissement de suivi du Bitcoin se négocie avec une décote de 42.69%, selon les données de YCharts. 

Lancé en septembre 2013, GBTC est un titre qui offre aux investisseurs un moyen d’obtenir une exposition passive au Bitcoin sans acheter eux-mêmes l’actif. Il rassemble l’argent des acteurs institutionnels et l’utilise pour acheter du Bitcoin, qui est ensuite détenu dans un fonds Grayscale, ce qui signifie que Grayscale détient le BTC, pas les investisseurs. 

Dans le cas du GBTC, une « remise » n’est pas positive. Le fonds présente une décote lorsque son prix par rapport à la valeur liquidative (valeur liquidative) du prix actuel du Bitcoin est négatif, et il présente une prime lorsque le prix par rapport à la valeur liquidative est positif. 

Historiquement, le Grayscale Bitcoin Trust se négociait généralement à une prime par rapport à son actif sous-jacent, mais les choses ont changé au début de l'année dernière, lorsque d'autres véhicules d'investissement alternatifs en Bitcoin sont apparus, notamment le Fonds négociés en bourse canadiens (FNB) et plusieurs autres instruments basés sur Bitcoin comme ETF à terme Bitcoin introduit plus tard cette année-là.

La prime du GBTC par rapport au prix du Bitcoin était d'environ 29 % en janvier 2021 lorsqu'elle a commencé à baisser ; à la mi-février, il n'était que de 8 %. Les premiers FNB canadiens lancés le Février 18 ainsi que Février 19. Le 23 février, le GBTC se négociait à un prix inférieur à celui du Bitcoin, et son prix n'a fait que baisser depuis lors, non aidé par le marché baissier brutal de 2022, et exacerbé par les dommages au marché des deux dernières semaines causés par l’effondrement du FTX.

Cette crise actuelle a également mis le courtier crypto Genesis sous surveillance en matière de liquidité; Grayscale et Genesis appartiennent tous deux au Digital Currency Group de Barry Silbert.

Grayscale Bitcoin Trust reste le plus grand fonds Bitcoin de ce type. Grayscale a également des fiducies pour Ethereum, Chainlink et Solana, entre autres. 

Pour sa part, Grayscale a tenté de convertir le fonds en ETF (exchange-traded fund), un type similaire de véhicule d'investissement qui peut être négocié en bourse et suivre le prix d'un actif sous-jacent ou d'un panier d'actifs.

Proposer un ETF Bitcoin en niveaux de gris permettrait aux acteurs institutionnels de racheter leurs actions, réduisant ainsi le nombre en circulation et réduisant progressivement l'écart de prix entre le véhicule d'investissement et son actif sous-jacent. Cela augmenterait simultanément la valeur de la fiducie. 

Mais toutes les tentatives en ce sens ont été stoppées par la Securities and Exchange Commission des États-Unis, qui a jusqu’à présent éliminé tous les ETF « spot » (un ETF lié au prix actuel réel du Bitcoin), permettant uniquement les ETF à terme (lié aux paris sur le prix futur du Bitcoin). 

En réponse, Niveaux de gris a poursuivi le régulateur en juin de cette année.

"La SEC ne parvient pas à appliquer un traitement cohérent à des véhicules d'investissement similaires", a déclaré à l'époque le conseiller juridique de Grayscale, Donald B. Verrilli, "et agit donc de manière arbitraire et capricieuse en violation de l'Administrative Procedure Act et de la Securities Exchange Act de 1934".

La lutte pour un ETF au comptant Bitcoin aux États-Unis se poursuit.