Grayscale vs SEC : prêt pour un ETF Bitcoin ?

Le procès entre Grayscale et la Securities and Exchange Commission (SEC) concernant la sortie d'un ETF Bitcoin se poursuit. Une percée dans l'affaire semble avoir eu lieu mardi après que les juges ont acculé la SEC.

La tentative de Grayscale de lancer un ETF Bitcoin bloquée par la SEC

L'industrie de la crypto-monnaie attend avec impatience l'approbation d'un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin aux États-Unis.

Un ETF Bitcoin permettrait aux investisseurs institutionnels de s'exposer au marché des crypto-monnaies par le biais de produits financiers réglementés.

Cependant, la Securities and Exchange Commission (SEC) n'a pas encore approuvé la demande, invoquant des préoccupations concernant la manipulation du marché et la protection des investisseurs.

Investissements en niveaux de gris, le plus grand gestionnaire d'actifs numériques au monde, a été demander l'approbation de l'ETF pendant des années. La dernière et énième tentative de Grayscale de créer un ETF sur Bitcoin a été refusée par la SEC.

L'agence a fait part de ses préoccupations concernant la manipulation du marché et la protection des investisseurs, affirmant que le marché de crypto-monnaie n'est pas encore assez mature pour supporter un tel investissement.

Niveaux de gris a déposé une procès contre la SEC en juin 2022, affirmant que la décision de l'agence était arbitraire et capricieuse.

Le procès a atteint un moment charnière le 1er mars 2023, lorsque les juges ont remis en question le processus décisionnel de la SEC.

Les juges ont examiné la base de l'agence pour rejeter la demande de Grayscale et ont rejeté l'argument de la SEC selon lequel le marché de la crypto-monnaie n'est pas assez mature pour un ETF sur Bitcoin.

Les juges ont demandé aux avocats de la SEC de fournir des preuves de manipulation du marché de la crypto-monnaie et se sont demandé si l'agence appliquait une norme différente au marché du Bitcoin par rapport aux autres classes d'actifs.

Les procureurs ont également pressé la SEC sur son interprétation du Securities Act de 1933, qui réglemente l'offre et la vente de titres aux États-Unis.

La Securities and Exchange Commission a fait valoir que le marché de la crypto-monnaie est très susceptible d'être manipulé et qu'il existe de sérieuses inquiétudes quant à la protection des investisseurs.

L'agence a cité le manque de transparence dans le secteur de la cryptographie, la prévalence de la fraude et des escroqueries, et le fait que de nombreux échanges de crypto-monnaie fonctionnent en dehors de la surveillance réglementaire.

Cependant, les avocats de Grayscale ont fait valoir que les préoccupations de la SEC sont exagérées et que le marché de la crypto-monnaie est plus transparent et réglementé que la SEC ne le reconnaît.

Les avocats ont cité le fait que Bitcoin et d'autres crypto-monnaies sont négociées sur des bourses publiques, que de nombreuses sociétés de crypto-monnaie se sont volontairement enregistrées auprès des organismes de réglementation, et que de nombreuses initiatives sont en cours pour améliorer la transparence et la surveillance du marché de la crypto-monnaie.

Les considérations des juges concernant l'affaire

Les juges ont semblé favorables aux arguments de Grayscale, notant que les préoccupations de la SEC concernant la manipulation du marché et la protection des investisseurs ne sont pas propres au marché de la crypto-monnaie.

Les juges ont suggéré que l'agence pourrait appliquer un double standard lorsqu'il s'agit du marché du Bitcoin et se sont demandé si la décision de la SEC était basée sur un manque de compréhension du marché de la crypto-monnaie.

L'interprétation par la SEC du Securities Act de 1933, qui exige que les valeurs mobilières soient enregistrées auprès de l'agence avant de pouvoir être offertes au public, a également été remise en question.

La SEC a fait valoir qu'un ETF sur Bitcoin serait un nouveau type de sécurité qui n'est pas couvert par les réglementations existantes. Les avocats de Grayscale ont fait valoir qu'un ETF Bitcoin est simplement une manière différente de conditionner un actif existant et devrait être soumis aux mêmes réglementations que les autres produits négociés en bourse.

Aucune date n'a été donnée quant à la date à laquelle les juges rendront leur décision, mais leurs interrogatoires suggèrent qu'ils jettent un regard critique sur le processus décisionnel de la SEC.

Si les juges se prononcent en faveur de Grayscale, ce sera une victoire majeure pour l'industrie de la crypto-monnaie et pourrait ouvrir la voie à l'approbation d'autres applications pour les ETF Bitcoin.

Un ETF Bitcoin aux États-Unis

La SEC a été réticente à approuver un ETF sur Bitcoin aux États-Unis, invoquant des inquiétudes concernant la manipulation du marché et la protection des investisseurs. Cependant, d'autres pays ont déjà approuvé les ETF sur Bitcoin, notamment Canada ainsi que Europe.

Un ETF sur Bitcoin permettrait aux investisseurs institutionnels de s'exposer au marché des crypto-monnaies par le biais de produits financiers réglementés, ce qui pourrait augmenter la demande de Bitcoin et d'autres crypto-monnaies.

Le manque de surveillance réglementaire dans le monde de la cryptographie a rendu difficile l'entrée des investisseurs institutionnels sur le marché, qui ont besoin de produits financiers réglementés conformes aux lois en vigueur sur les valeurs mobilières.

L'entrée d'un ETF Bitcoin dans l'industrie serait une étape importante vers l'adoption généralisée des crypto-monnaies, car elle permettrait aux investisseurs institutionnels de s'exposer au marché par le biais de produits financiers réglementés.

Cela augmenterait la demande de Bitcoin et d'autres crypto-monnaies, ce qui pourrait faire grimper les prix et augmenter la liquidité du marché. Cela fournirait également aux investisseurs de détail un moyen accessible et pratique d'investir sur le marché des crypto-monnaies sans avoir à faire face à la complexité de l'achat et du stockage des crypto-monnaies eux-mêmes.

Cependant, la réticence de la SEC à approuver l'ETF a frustré de nombreux acteurs de l'industrie de la crypto-monnaie, qui soutiennent que les préoccupations de l'agence concernant la manipulation du marché et la protection des investisseurs sont exagérées.

De nombreux acteurs de l'industrie pensent que la SEC traîne son approbation d'un ETF Bitcoin en raison d'un manque de compréhension du marché de la crypto-monnaie ou d'un parti pris contre la classe d'actifs.

L'interrogatoire de la SEC par les juges dans l'affaire Grayscale suggère que ces préoccupations pourraient être fondées.

Cela pourrait marquer un changement dans le paysage réglementaire de la crypto-monnaie alors que les juges et autres régulateurs commencent à reconnaître les avantages potentiels du Bitcoin et d'autres crypto-monnaies et le besoin de clarté réglementaire dans l'industrie.

Cependant, il est important de noter que même si les juges se prononcent en faveur de Grayscale, cela ne garantit pas que la SEC approuvera l'ETF aux États-Unis. L'agence pourrait faire appel de la décision ou continuer à refuser les demandes d'ETF Bitcoin pour d'autres motifs.

Il est également possible que la SEC modifie sa position sur les ETF Bitcoin à l'avenir alors que le marché de la crypto-monnaie continue d'évoluer et de mûrir.