Des signes encourageants émergent pour l'industrie de la cryptographie à moyen terme, car les mesures en chaîne pour le bitcoin suggèrent que le plus grand actif numérique au monde en valeur marchande pourrait avoir atteint son plus bas niveau à la fin de 2022.
Ceux-ci incluent le rapport valeur marchande / valeur réalisée (MVRV) et la mesure des profits et pertes nets non réalisés (NUPL), qui ont tous deux affiché un renversement de tendance après l'effondrement de FTX en novembre.
Le rallye des actifs numériques, représenté par la hausse du prix du bitcoin (BTC), ainsi que l'éther (ETH) cette année, renforce ce jeu. Les deux actifs sont en hausse de 35 % et 30 % depuis le début de l'année, se négociant à 22,450 1,550 $ et XNUMX XNUMX $ respectivement, Recherche Blockworks données montre.
Données fournies par cryptoquant montre que MVRV a atteint son point le plus bas le 9 novembre, juste au moment où des révélations ont été révélées selon lesquelles FTX aurait détourné des fonds d'utilisateurs, à une lecture de 0.75.
Le ratio MVRV est une mesure utilisée pour déterminer si un actif, dans ce cas, le bitcoin, est sous-évalué ou surévalué.
Lorsque le ratio est supérieur à 3.7, on dit que le bitcoin est surévalué et peut être au sommet du marché. Inversement, lorsque la lecture est inférieure à 1, l'actif est considéré comme sous-évalué et peut être au plus bas du marché.
La dernière fois que le ratio MVRV existait, son impression de novembre remontait au 15 décembre 2018, lorsque le prix d'un bitcoin s'échangeait à 3,200 2019 $. Malgré une année relativement calme pour l'évolution des prix en 2018, le bitcoin n'est jamais descendu en dessous de ses creux de XNUMX.
NUPL, une métrique utilisée pour mesurer la marge bénéficiaire moyenne de tous les détenteurs de bitcoins, a commencé à afficher des signes similaires à peu près au même moment.
Comme le ratio MVRV, le NUPL peut indiquer si le bitcoin est sous-évalué ou surévalué. Historiquement, les niveaux de NUPL supérieurs à 0.7 (70 % de marge bénéficiaire moyenne) ont signalé des sommets du marché, tandis que des niveaux inférieurs à -0.4 (-40 % de marge bénéficiaire) ont signalé des creux de marché.
La lecture NUPL pour le bitcoin a atteint un creux de -0.3 en novembre à un prix de 15,800 0.1 $ et a maintenu une lecture positive depuis la mi-janvier. Le NUPL tend actuellement à 365 après avoir franchi un seuil de moyenne mobile de XNUMX jours, signalant que le bitcoin a peut-être entamé un nouveau cycle à la hausse.
Il est important de noter que bien qu'il y ait des indications d'un "ressort crypto" potentiel, les analystes ont mis en garde fin février qu'il est encore prématuré de se prononcer à ce stade.
Ils ont mis en garde contre la présence persistante d'une inflation en cours, la possibilité de futures hausses de taux et une incertitude macroéconomique plus large qui pourraient entraîner une nouvelle dynamique de baisse.
L'historique des prix précédents est également révélateur. Bien qu'il soit tout à fait plausible qu'un retour à la moyenne après le retrait de novembre soit en cours, une clôture quotidienne en dessous d'environ 21,400 13 $ – le plus récent nadir le XNUMX février, pourrait laisser présager d'autres douleurs.
Les crypto-actifs peuvent encore chuter considérablement et maintenir la tendance haussière actuelle sur les macro-périodes, même si le creux de fin novembre se maintient. Mais la baisse totale du prix du bitcoin entre son pic de novembre 2021 et son creux de novembre 2022, d'environ 77 %, est globalement similaire aux cycles précédents de l'histoire de Bitcoin.
La L2 est-elle un meilleur indicateur que les majeures ?
Certains comme Rich Falk-Wallace, PDG de la plate-forme d'analyse de données cryptographiques Arcana suggèrent que l'activité en chaîne est un meilleur indicateur de prix pour blockchains moins utilisées que pour ceux pleinement utilisés comme le bitcoin et l'éther.
"Pour les pièces alternatives et les couches 2, nous avons constaté des corrélations à moyen terme de plus de 90 % entre les utilisateurs actifs quotidiens et les prix", a-t-il déclaré. "Mais pour le bitcoin et l'éther, les deux chaînes ont atteint leur pleine capacité vers 2018, ce qui signifie que le nombre d'utilisateurs est essentiellement resté statique depuis lors."
La capacité de frappe pour le bitcoin et l'éther fait référence au point où ils ont atteint leurs limites de capacité de bloc effectives, au-delà desquelles les frais augmentent de façon exponentielle pour limiter la demande supplémentaire d'espace de bloc.
Cela se traduit par une augmentation progressive des adresses actives quotidiennes car il existe des restrictions sur la croissance des adresses. Falk-Wallace a en outre expliqué que l'augmentation progressive de la valeur de ces chaînes doit provenir d'une augmentation de la valeur par adresse active au lieu d'une augmentation du nombre d'utilisateurs.
Cela signifie qu'il existe une "forte relation" entre les utilisateurs actifs quotidiens et les prix des pièces alternatives et des couches 2, où une augmentation des utilisateurs actifs quotidiens sur ces chaînes est fortement corrélée à une augmentation du prix du bitcoin, sur une période à moyen terme.
«Si vous regardez la valeur en dollars transférée sur la chaîne, la métrique est bien corrélée au prix de BTC historiquement. Et cela a touché le fond – et languit – depuis novembre », a déclaré Falk-Wallace.
Cela signifie que même si le creux est atteint, les investisseurs peuvent connaître une période d'ennui relatif.
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Source : https://blockworks.co/news/bitcoin-bottom-november-on-chain-metrics