La question de savoir si Genesis Trading et Digital Currency Group (DCG) feront faillite pèse actuellement sur le marché de la crypto et du Bitcoin comme une épée de Damoclès. En cas de faillite, DCG pourrait être contraint de liquider sa vache à lait, Grayscale et ses Niveaux de gris Bitcoin Trust (GBTC).
Mais, quelle est la probabilité que cela se produise? Pour répondre à cette question, il est extrêmement important de comprendre ce que sont les trois sociétés, comment elles sont liées et quelles obligations elles ont les unes envers les autres. De plus, jetons un coup d'œil aux rumeurs qui ont circulé ces derniers jours et essayons de déterminer leur véracité.
Pourquoi aujourd'hui pourrait-il être un jour J pour Bitcoin ?
DCG est l'une des sociétés les plus importantes de l'industrie de la cryptographie et la société mère de nombreuses sociétés de cryptographie bien connues, notamment Genesis et Grayscale.
Genesis est le seul courtier principal à service complet dans le domaine de la cryptographie et a été un joyau du portefeuille de DCG. La société joue un rôle essentiel dans la fourniture d'accès et la gestion des risques pour les grandes institutions.
Néanmoins, il pataugeait déjà après l'effondrement de Three Arrows Capital (3AC) et a été secouru par DCG. La société mère est désormais un créancier de 1.2 milliard de dollars de 3AC.
Genesis a annoncé à la fin de la semaine dernière qu'elle suspendrait les paiements pour son programme Genesis Earn. En conséquence, il a été révélé que la société aurait besoin d'une injection de liquidités de 1 milliard de dollars d'ici aujourd'hui, lundi.
Si Genesis est incapable de lever ce montant auprès de bailleurs de fonds externes, les choses pourraient mal paraître pour DCG et, par extension, Grayscale, selon les rumeurs. Le Grayscale Bitcoin Trust détient actuellement 634,000 XNUMX BTC qui pourraient être liquidés, ce qui exerce une pression de vente massive sur le marché du Bitcoin.
L'une des principales sources des rumeurs actuelles est Andrew Parish, co-fondateur d'ArchPublic. Il prétend qu'il n'y a « aucune partie intéressée » pour Genesis.
Absolument zéro offre pour Genesis et DCG augmentent.
** Les créanciers de Genesis se préparent à un dépôt de bilan « imminent ».
– André (@AP_ArchPublic) 20 novembre 2022
La légitimité de cette source est cependant remise en question dans la communauté crypto. L'analyste Dylan LeClair a exprimé ses doutes et a conseillé de prendre les sources de ce gars avec un grain de sel.
Aucune idée si ce type invente ou non des trucs, mais à ce stade, absolument rien ne me surprendrait.
Prenez ces sources avec un grain de sel, mais… Là où il y a de la fumée, il y a souvent du feu.
L'effet de levier tue - des gars stables pic.twitter.com/B0oDJe78jh
– Dylan LeClair (@DylanLeClair_) 20 novembre 2022
En supposant que Genesis ne parvienne pas à attirer des capitaux, DCG pourrait être contraint de vendre des actions et une partie de son portefeuille. Adam Cochran, associé de la société de capital-risque Cinneamhain Ventures, a examiné les actifs de DCG pour déterminer s'il pouvait combler seul le trou d'un milliard de dollars.
DCG pourrait essayer de vendre les sociétés de son portefeuille, notamment Luno, Foundry et Coindesk, ainsi qu'un important portefeuille de capital-risque. Cependant, Cochran pense qu'un milliard de dollars est très optimiste et a déclaré: "En tant que VC, il n'y a pas grand-chose sur lequel je ferais une offre avec un secondaire."
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Je suppose donc que nous examinons quelque chose comme ça pour une ventilation.
Ce sont des chiffres approximatifs, de l'extérieur, mais cela nous donnera une idée de ce à quoi pourrait ressembler leur portefeuille de capital-risque. pic.twitter.com/loH4mMiznG
– Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) 19 novembre 2022
Cochran a poursuivi en expliquant que Grayscale, Genesis et Luno – dans cet ordre – sont probablement les plus hautes priorités de DCG. Donc, pour atteindre 1 milliard de dollars, ils devraient vendre une partie des capitaux propres, toutes leurs entreprises, tous les actifs liquides et Luno/Coindesk/Foundry (si cela a de la valeur), selon Cochran.
En fin de compte, DCG devrait tout jeter par-dessus bord pour sauver sa poule aux œufs d'or. Seulement si cela échoue, une liquidation du Grayscale Bitcoin Trust serait sur la table.
Je suppose que si nous obtenons des nouvelles cette semaine autres qu'ils ont clôturé une ronde, cela signifie que la plupart de ces choses seront vendues. Et s'ils ne peuvent pas obtenir l'augmentation à temps, ils devront envisager de se séparer de Grayscale lui-même.
Mais même cela pourrait ne pas être facile. Certes, Grayscale a déjà dissous sa confiance XRP dans le passé. Cependant, c'était à la lumière du procès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis contre Ripple Labs.
QCP Capital noté dans son dernier rapport que "ceux qui s'attendent à ce que GBTC autorise un rachat unique pour Genesis afin de répondre aux besoins de liquidités sont malavisés, car cela doit être fait avec l'approbation de la SEC". Compte tenu de l'opposition de la SEC à GBTC cette année, QCP Capital ne s'attend pas à ce que cela se produise de si tôt.
Ram Ahluwalia, PDG de Lumida Wealth Management, quant à lui, évalué que "la bonne décision pour Genesis est une acquisition". Les acquéreurs potentiels pourraient être GS, ICE ou un consortium de banques d'investissement. Ahluwalia a déclaré :
Ce ne sera pas facile – risque global, surveillance réglementaire, questions sur la qualité des actifs, climat d'aversion au risque, etc. (MS, Merrill, CS, Deutsche et Jefferies ne le feraient pas pour diverses raisons).
S'il n'y a pas d'acquéreur, DCG devrait colmater le trou, ce qu'Ahluwalia pense ne pas faire car l'entreprise n'est pas rentable. "Cela signifierait une faillite organisée de la filiale de crédit Genesis", a-t-il déclaré.
Au moment de mettre sous presse, les investisseurs de Bitcoin semblaient très instables et en mode de réduction des risques. Le prix du Bitcoin est tombé à 16,000 15,675 $, proche du creux du marché baissier de XNUMX XNUMX $.
Source : https://bitcoinist.com/d-day-bitcoin-are-dcg-and-genesis-going-bankrupt/