Analyse BTC On-Chain : 99 % des détenteurs à court terme signalent des pertes - Signal haussier ?

Dans l'analyse en chaîne d'aujourd'hui, BeInCrypto examine les positions des détenteurs à court terme (STH) de Bitcoin. Dans le contexte actuel, 99 % des nouveaux participants au marché subissent une perte.

Du point de vue de la psychologie du marché, il s'agit d'une perspective extrêmement baissière alors que presque tous les STH perdent leurs fonds. Cependant, les données en chaîne montrent que dans le passé, de telles situations ont été le signe d'un creux à court terme du prix du BTC suivi d'augmentations.

99% STH en perte

L'offre totale en profit détenue par les détenteurs à court terme est un indicateur qui divise l'offre totale de BTC selon deux critères. Le premier est la différence entre le prix actuel et le prix payé. S'il est positif, la position enregistre un profit – s'il est négatif, il enregistre une perte.

Le deuxième critère est le type de titulaire du poste : long ou court terme. Si les fonds sont détenus à une adresse pendant plus de 155 jours, il s'agit d'un détenteur à long terme (LTH). Si moins de 155 jours, c'est le titulaire à court terme (STH) qui nous intéresse.

En regardant l'offre totale de profit pour STH au cours des deux dernières années, nous ne voyons que 3 périodes où elle s'est approchée de 0 (cercles rouges). Le premier a été le crash du marché des crypto-monnaies déclenché par la pandémie de COVID-19 en mars 2020. Le prix du BTC a ensuite atteint un creux à 3,782 3 $. La seconde était une correction de 2021 mois en mai-juillet 29,000, lorsque Bitcoin a atteint un creux à XNUMX XNUMX $. La troisième pire période pour les postes STH est actuellement en cours.

Dans l'état actuel du marché, alors que Bitcoin continue de tomber en dessous du support à 40,000 99 $, près de XNUMX % des STH sont à perte. Si les STH continuent de vendre leur BTC, ils le feront avec une perte importante. Ce comportement a toujours été un indicateur d'un creux à court terme du prix du BTC et précède de fortes hausses.

Un signal d'achat ?

Certains commentateurs du marché des crypto-monnaies lient donc les lectures de l'offre STH dans le graphique des bénéfices à un signal d'achat Bitcoin. Un exemple est l'analyste @Kellykellam, qui dans un récent Tweet juxtaposé cet indicateur avec d'autres indications on-chain et fondamentales :

"Les nouvelles haussières s'empilent, 40 XNUMX personnes tiennent bon, les adoptions de BTC par le gouvernement multinational, l'offre illiquide augmente chaque jour et encore une autre métrique en chaîne criant ACHETER."

Cependant, depuis ce tweet, il y a eu des nouvelles baissières sur la Banque centrale de Russie voulant interdire les crypto-monnaies, et Bitcoin a perdu son soutien à 40,000 XNUMX $. Par conséquent, pour considérer l'offre extrêmement faible de STH en termes de profit comme un signal d'achat, il faut envisager une période plus longue.

Un autre utilisateur de Twitter, @SwellCycle a publié un graphique à long terme de la moyenne sur 7 jours de l'offre de STH en profit pour toute l'histoire des données en chaîne pour Bitcoin. Sur le graphique, il a mis en évidence le prix du BTC à des moments où l'offre de STH en profit atteignait des valeurs proches de zéro (flèches noires).

Les flèches apparaissent le plus souvent pendant les périodes de marchés baissiers à long terme. Les exemples sont les 6 flèches de la période 2014-2016 et les 5 flèches de la période 2018-2019. De plus, bien qu'ils soient en effet des signaux de creux à court terme de BTC, une petite réaction à la hausse a souvent été suivie de nouvelles baisses. En d'autres termes, dans un marché baissier, l'offre de STH en profit revient à plusieurs reprises dans la zone verte.

Malgré cela, dans certaines situations de marché, les pertes extrêmes de positions STH étaient en effet un bon signal d'achat. Le plus souvent, il y a eu des périodes de fin d'un marché baissier à long terme ou des corrections soudaines et approfondies dans un marché haussier.

Divergence haussière dans STH SOPR

Un indicateur supplémentaire qui éclaire davantage sur l'importance de la capitulation STH est le Spent Output Profit Ratio (SOPR). Le ratio lui-même est une simple relation entre la valeur réalisée du BTC (prix vendu) et la valeur au moment de la création (prix payé). Il fournit une estimation indiquant si la plupart des acteurs du marché vendent leur BTC avec un bénéfice (valeurs supérieures à 1) ou à perte (valeurs inférieures à 1).

Le SOPR pour les détenteurs à court terme ne prend en compte que les positions de moins de 155 jours. Dans un autre graphique publié sur Twitter par @SwellCycle, nous voyons une comparaison du comportement STH SOPR à l'été 2021 et aujourd'hui :

Dans les deux cas, nous constatons une divergence haussière entre la hausse moyenne sur 12 heures du STH SOPR (flèches noires) et la baisse du prix du Bitcoin (graphique noir). Si les similitudes fractales sont maintenues, nous devrions continuer à nous attendre à une baisse du prix du BTC (ce qui se produit actuellement) et à une augmentation du STH SOPR dans un proche avenir.

Ainsi, si le scénario se répète, la récente vente de BTC pourrait être suivie d'un fort rebond.

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