Ce scénario baissier est tout à fait plausible alors que la Réserve fédérale resserre sa politique monétaire, déclare Barry Bannister, stratège en chef des actions chez Stifel.
"Quand la Fed est serrée, Bitcoin n'est pas le meilleur endroit où être", a-t-il déclaré Barron. "En raison du resserrement excessif de la Fed, Bitcoin tombera à 10,000 2023 dollars", a-t-il prédit. Il s'attend à ce que la plus grande crypto-monnaie du monde tombe aussi bas en XNUMX.
L'une des principales raisons de ces perspectives est la corrélation étroite de Bitcoin avec la politique monétaire de la Réserve fédérale, les rendements obligataires et l'or, tous connectés de différentes manières.
Le bitcoin, selon lui, est un "moyen puissant de jouer à l'argent de la Fed en perdant ou en gagnant de la valeur". L'histoire montre que lorsque les politiques monétaires de la Fed sont accommodantes, y compris la baisse des taux d'intérêt et l'augmentation de la masse monétaire M2, le bitcoin se porte incroyablement bien. Lorsque la politique de la Fed s'est inversée, avec le resserrement de la masse monétaire, Bitcoin a calé ou s'est effondré.
Le modèle s'est joué, par intermittence, depuis 2012, souligne Bannister, avec Bitcoin répondant aux changements des politiques de la Fed. Bitcoin a été écrasé en 2018 lorsque la Fed a augmenté ses taux, par exemple. Le bitcoin a ensuite bondi en 2020, après avoir atteint un creux en mars de la même année, alors que la Fed réduisait les taux et injectait des billions de dollars sur les marchés financiers en tant que mesures d'urgence en réponse à la pandémie.
Les perspectives sont maintenant pour des taux plus élevés et une contraction potentielle ou un ralentissement de l'augmentation de la masse monétaire. Cela a des conséquences pour le Bitcoin et l'or, car des taux plus élevés augmentent l'attrait des dépôts bancaires, des obligations et d'autres actifs libellés en dollars. Le bitcoin et l'or, en revanche, sont des formes de monnaie concurrentes qui ne versent ni dividendes ni intérêts. Par conséquent, ils ont tendance à souffrir pendant les périodes de hausse des taux et de resserrement des liquidités.
"La Fed dit, nous n'allons pas vous donner de l'argent gratuit pour toujours", dit Bannister. "Cela peut avoir un effet marginal cette année, mais en 2023, la Fed ira probablement trop loin et Bitcoin sera écrasé", dit-il.
La Fed est susceptible d'augmenter les taux cinq fois cette année, selon les prévisions de Wall Street, et pourrait augmenter les taux jusqu'à sept fois si l'inflation s'avère plus persistante que prévu.
Un signe d'avertissement pour Bitcoin pourrait être sur le marché obligataire, en particulier l'écart entre les rendements du Trésor à 10 ans et les rendements à deux ans. Cet écart s'est aplati cette année. Et s'il s'inverse - avec des rendements à 2 ans dépassant ceux à 10 ans - cela pourrait être un signe avant-coureur d'une récession d'environ neuf mois dans le futur. Un avertissement encore plus frappant serait une inversion entre les rendements du Trésor à trois mois et à 10 ans, dit Bannister, bien que pour l'instant, cette courbe de rendement soit relativement raide.
Un marché baissier du Bitcoin en raison d'une politique monétaire excessivement restrictive n'est pas imminent. La Fed est sous pression pour augmenter ses taux juste assez pour maîtriser l'inflation, sans aller trop loin et provoquer une récession. C'est aussi une année d'élections de mi-mandat, ce qui pourrait compliquer les décisions politiques alors que le président de la Fed, Jerome Powell, subit des pressions pour maintenir la solidité de l'économie. Il existe également une incertitude autour de la pandémie et des risques géopolitiques comme une invasion russe de l'Ukraine.
Pourtant, Bannister note que la Fed a tendance à dépasser. "La Fed a une histoire de resserrement jusqu'à ce que la goutte fasse déborder le vase", dit-il. "Ils sondent jusqu'à ce qu'ils se resserrent trop, le marché se fissure et vous vous retrouvez avec un marché baissier, c'est leur histoire."
Bitcoin, souligne-t-il, ne serait pas le seul actif à chuter en 2023. Le
S & P 500
tomberait également dans un marché baissier et l'or s'effondrerait.
"Les marchés disent maintenant que les nuages arrivent mais nous n'aurons pas de pluie avant 2023", dit-il. "Mais la musique s'éteint, il est tard dans la nuit et les gens s'adaptent à la sortie de la Fed."
Le bitcoin et les actions se sont tous deux ralliés ces derniers temps, secouant une hausse des rendements obligataires. Mais si l'écart entre les rendements à deux et à 10 ans continue de se réduire, la reprise de secours pourrait rapidement s'essouffler.
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