Les UTXO Bitcoin se développent malgré le marché baissier

Les sorties de transaction non dépensées (UTXO) sont souvent désignées comme le bloc de construction fondamental de Bitcoin. Comme le réseau Bitcoin est construit sur un modèle comptable basé sur les sorties non dépensées, elles peuvent être utilisées pour mesurer l'état général et la croissance du réseau.

Les changements dans la valeur cumulée réglée par les UTXO, leur nombre et leur pourcentage de profit ou de perte peuvent indiquer où en est le réseau et où il se dirige.

Que sont les UTXO ?

En termes clairs, une sortie de transaction non dépensée est la quantité de BTC qui reste après chaque transaction. Chaque fois qu'une transaction Bitcoin a lieu, les entrées existantes sont supprimées et de nouvelles sorties sont créées. Les sorties qui ne sont pas dépensées deviennent immédiatement des UTXO liés à l'expéditeur.

Par exemple, si une adresse avec un solde de 1 BTC souhaite envoyer une transaction de 0.4 BTC, la transaction divisera le solde en deux sorties distinctes : les 0.4 BTC payés au destinataire et les 0.6 BTC qui restent. Le 0.6 BTC est "non dépensé", renvoyé à l'expéditeur et devient un UTXO qui peut être utilisé comme entrée dans des transactions ultérieures.

Presque toutes les transactions Bitcoin finissent par utiliser des sorties de transaction non dépensées. Seules les transactions utilisant un seul octet de données unifié — c'est-à-dire les transactions par incréments de nombres entiers — ne génèrent pas d'UTXO. Cependant, ces transactions sont suffisamment rares pour pouvoir être ignorées lors de l'examen des données de sortie non dépensées.

L'analyse de CryptoSlate des UTXO Bitcoin a montré qu'il y a eu une croissance continue du nombre total d'UTXO depuis 2018. Le nombre croissant de sorties non dépensées a défié chaque cas de volatilité des prix et continue de croître à travers le marché baissier en cours. Une croissance positive de l'ensemble UTXO indique une utilisation accrue du réseau, tandis que des valeurs négatives indiquent une contraction de l'utilisation du réseau.

Données de Glassnode a montré que l'ensemble total d'UTXO Bitcoin a atteint son niveau record au cours des premiers jours de janvier, comptant plus de 136 millions d'UTXO.

La croissance persistante de l'ensemble UTXO montre que le réseau s'est développé malgré le marché baissier. Les hivers cryptographiques ont toujours été des périodes de croissance stagnante du réseau, car les prix bas et l'incertitude poussent de nombreux utilisateurs hors du réseau. D'autre part, les marchés haussiers ont historiquement déclenché des périodes de croissance rapide du réseau, car une augmentation du nombre de spéculateurs entraîne une augmentation de l'utilisation globale du réseau.

Les UTXO peuvent également aider à déterminer la dynamique future du marché.                                       

L'examen du timbre de prix attribué au moment de la création de chaque UTXO et sa comparaison avec le prix actuel de BTC montre quelles sorties sont en profit et lesquelles sont en perte.

Au 3 janvier, environ 100 millions d'UTXO étaient en profit. Cela signifie que 70% de toutes les sorties de transactions non dépensées jamais créées ont été négociées avec BTC en dessous de son prix actuel. Un nombre supérieur à la moyenne de produits à but lucratif a toujours été associé à dynamique de marché positive.

Cependant, il est encore trop tôt pour dire quand l'action positive des prix pourrait se produire. Le Z-Score glissant sur 1 an des UTXO en profit a été positif pour la dernière fois à la fin de 2021, ce qui suggère que le marché baissier pourrait se poursuivre jusqu'en 2023.