Même si Bitcoin (BTC) et le marché plus large de la cryptographie connaissent une amélioration dans les premiers jours de la nouvelle année, les données en chaîne montrent que le marché reste dans un profond sommeil. Comme l'explique Glassnode dans son dernier rapport, le prix du BTC a affiché une volatilité historiquement faible au cours des dernières semaines.
Et selon les données en chaîne pour Bitcoin, il y a actuellement peu de raisons de croire que l'ennui sur le marché changera rapidement. Cependant, si un mouvement se produit, il s'agira probablement d'un mouvement explosif du marché, comme lors des cycles précédents lorsque la volatilité était extremement bas.
Pour étayer cette thèse, Glassnode cite la volatilité réalisée par Bitcoin au cours du mois dernier, qui est à un creux pluriannuel de 24.6 %. Comme le montre le graphique ci-dessous, il y a eu plusieurs fois dans l'histoire de Bitcoin où il a été aussi bas. Dans la plupart des cas, BTC a connu un rallye après le réveil du marché ; dans un seul cas, en novembre 2018, le prix a chuté de façon spectaculaire (-50 %).
L'utilisation du réseau Bitcoin est faible
En outre, la base de référence faible pour Bitcoin est identifiée par Glassnode dans l'utilisation continue et restreinte du réseau. Alors que l'activité en chaîne a augmenté après l'effondrement de FTX, la hausse s'est brièvement stabilisée plus tard. La moyenne mensuelle des nouvelles adresses Bitcoin se rapproche à nouveau de la moyenne annuelle.
La valeur globale des transactions du réseau est en chute libre. Alors que le volume des transferts quotidiens était encore d'environ 40 milliards de dollars au troisième trimestre 2022, il n'est actuellement que de 5.8 milliards de dollars/jour. La valeur est ainsi revenue au niveau d'avant l'année haussière 2020.
Selon Glassnode, cela indique un déplacement du capital institutionnel. Cela se reflète dans le fait que la part des transferts de plus de 10 millions de dollars est passée de 42.8 % avant la effondrement de FTX à seulement 19.0 %. Glassnode déclare :
Cela suggère une accalmie significative des flux de capitaux de taille institutionnelle, et peut-être une sérieuse ébranlement de la confiance au sein de cette cohorte. Cela peut aussi refléter, en partie, et malheureusement, une expulsion des flux de capitaux douteux associés aux entités FTX/Alameda.
Un indicateur d'une évasion de l'ennui pourrait être les entrées et les sorties sur les échanges. Mais encore une fois, Glassnode note que les données en chaîne ne signalent pas encore d'élan pour un mouvement explosif. Les entrées de Bitcoin se situent actuellement entre 350 et 400 millions de dollars par jour, bien loin des milliards observés en 2021-22, selon Glassnode.
L'indicateur majeur reste baissier
Selon la société de recherche, le plafond réalisé est l'une des mesures les plus importantes dans l'analyse en chaîne. Malheureusement, la métrique donne actuellement aux investisseurs BTC peu d'espoir d'un changement de si tôt. Le Bitcoin Realized Cap a diminué de 18.8 % depuis le sommet historique, ce qui représente une sortie nette de capitaux de -88.4 milliards de dollars du réseau.
"Cela représente la deuxième baisse relative la plus importante de l'histoire et la plus importante en termes de pertes réalisées en USD", note Glassnode, pointant vers le graphique suivant. Ce n'est qu'en 2011/2012 que la baisse du marché baissier a été pire de 24 %.
Concluant le rapport, Glassnode déclare :
[I]l est rare que de telles conditions durent longtemps. Les occasions passées où la volatilité du BTC et de l'ETH étaient aussi faibles ont précédé des environnements de marché extrêmement volatils, les exemples passés se négociant à la fois à la hausse et à la baisse.
Au moment de mettre sous presse, le BTC progressait lentement dans le graphique sur 1 jour. Le prix s'élevait à 17,268 XNUMX $.
Image en vedette de Jievani Weerasinghe / Unsplash, graphique de TradingView.com
Source : https://newsbtc.com/news/bitcoin/bitcoin-on-chain-data-weak-baseline-2023/