Les actions minières de Bitcoin rebondissent en août

Cela a été un répit bienvenu sur les marchés récemment, après un premier semestre torride. Cependant, le rebond d'un secteur a été particulièrement fort.

Bitcoin les actions minières ont bondi ces dernières semaines. Le graphique ci-dessous de Mike Colonnese de HC Wainwright quantifie le mouvement - le stock minier Bitcoin moyen a bondi de 36% au cours des deux premières semaines d'août, contrairement à un mouvement de 4.5% en BTC et une augmentation de 3.6 % du S & P 500.

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La positivité plus large du marché a été bien couverte. Les données de l'IPC se sont atténuées ce mois-ci à 8.5 %, en deçà des attentes de 8.7 %, et avec l'environnement actuel hyper concentré sur les lectures d'inflation et les réponses correspondantes de la Fed, c'est une bonne nouvelle en soi. De plus, au sein de crypto-monnaie cercles, le nouvelles du partenariat de Coinbase avec le roi de l'investissement institutionnel qu'est Blackrock a fait grimper Bitcoin plus haut et flirter avec la barre des 25,000 XNUMX $ (bien que certaines prévisions d'analystes étaient bien au nord de cela, comme je l'ai couvert ici La semaine dernière).

Hausse des coûts et baisse des revenus

Là encore, si nous prenons un peu de recul ici, est-il logique que les actions minières montent en flèche à un tel degré ? je publié un morceau il y a une semaine examinant la hausse des coûts de l'électricité qui pressait les mineurs.

Alors que le climat géopolitique fait la une des journaux en raison de la flambée des prix de l'essence, l'électricité est également en hausse. Se concentrer uniquement sur Europe, l'European Power Benchmark était en moyenne de 201 €/MWh au premier trimestre 2022, soit une hausse de 281 % par rapport au même trimestre en 2021

Certains pays étaient encore pires. L'Espagne et le Portugal ont bondi de 411 %, tandis que les prix en France ont augmenté de 336 % et les prix italiens étaient les plus élevés de l'UE à 249 € par MWh, soit une augmentation de 318 % par rapport à l'année précédente. 

Et pourtant, voyons-nous ces stocks pomper si excessivement maintenant ? Et avec Bitcoin – qui est évidemment le revenu des mineurs – toujours en baisse de près de 50 % sur l'année ?

Eh bien, la réponse réside dans la difficulté du réseau minier. Avec l'augmentation de ces coûts d'exploitation susmentionnés et la baisse des revenus des mineurs, les petits mineurs ont vraiment ressenti le pincement. Avec la fermeture de nombreux magasins, la difficulté de l'exploitation minière est tombée à son plus bas niveau en cinq mois, brossant un tableau plus rose pour ceux qui restent - comme je l'ai tracé ci-dessous.

Cependant, malgré le sursis bienvenu, un enregistrement sur les réserves de bitcoins des pools miniers trahit la lutte qu'il a menée cette année jusqu'à présent. J'ai tracé ces soldes au cours des 6 derniers mois, et il est assez clair qu'un renversement brutal s'est produit le 9 mai^th. Que s'est-il passé le 9 mai^th? Eh bien, une pièce du nom d'UST a lancé une spirale de la mort aux proportions épiques, déclenchant la crise de contagion qui s'est propagée dans l'industrie - il n'y avait pas d'échappatoire, et certainement pas pour les mineurs.

Il est intéressant de noter que malgré le virage vert du marché au cours des dernières semaines, ces soldes n'ont pas augmenté. Alors que les données ne remontent qu'en juillet, les marchés ont commencé leur rebond le mois dernier. En effet, c'est un point qui est également capturé dans le rapport de Colonnese, car il présente ci-dessous le graphique montrant que les ventes de bitcoins des mineurs sont restées élevées en juillet. Les données des dépôts des entreprises pour le mois d'août, si le marché reste vert, seront intéressantes pour évaluer s'il y a un changement de ton ici.

Nous estimons que les 11 mineurs de notre ensemble de données ont vendu 6,019 167 BTC en juillet, soit XNUMX % de la production totale du mois

Mike Colonnese, Recherche HWC

Actions à bêta élevé

Avec les marchés verts et la hausse du Bitcoin, les actions minières bondissent à un rythme plus explosif, c'est exactement ce que nous avons vu précédemment sur le marché - les actions minières Bitcoin se sont révélées être une option à bêta plus élevé très corrélée avec le prix du Bitcoin.

En effet, le rapport de Colonnese le montre aussi. Alors que Bitcoin continue de vivre une année abjecte dans son ensemble, en baisse de 47% malgré le récent recul, les actions minières sont pires - se négociant en moyenne 59% en dessous des prix auxquels elles ont ouvert l'année. Encore une fois, ce sont des actions à bêta élevé corrélées au Bitcoin – donc dans ce contexte, cela prend tout son sens.

Ainsi, avec la crypto dans son ensemble qui souffre toujours d'un mal de tête le lendemain de la crise de contagion alimentée par Terra et de la suppression par la Fed des liquidités à l'échelle du marché, il est important de se rappeler à quel point un grand nombre de ces actions minières sont à bêta élevé.

Bien sûr, le paysage depuis le début de l'année a été désastreux, les prix reflétant cela. Mais les dernières semaines montrent qu'une fois ce creux atteint, les gains de rebond proposés ici seront démesurés. La vraie question, comme je l'ai couvert dans mon premier article de la semaine ce matin, est de déterminer exactement quand c'est.

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