Bitcoin et Ethereum tiennent bon au milieu d'un événement d'expiration d'options de 3.5 milliards de dollars

Bitcoin ainsi que Ethereum ont tenu bon au milieu d'un important événement d'expiration d'options ce matin.

La principale crypto-monnaie a augmenté de 1% tôt vendredi matin, tandis que l'ETH a bondi de 1.6%.

Bitcoin se négocie désormais à 26,509 11 $, en baisse de 30 % au cours des 4.6 derniers jours. Au cours de la même période, la deuxième plus grande crypto-monnaie par capitalisation boursière a chuté de XNUMX %.

Aujourd'hui, les options Bitcoin sur Deribit ont expiré ce matin avec une valeur notionnelle de 2.26 milliards de dollars et 1.25 milliard de dollars pour Ethereum, induisant une incertitude sur le marché.

La valeur notionnelle fait référence au nombre total d'ordres d'options en cours sur le marché qui n'ont pas encore expiré.

Le marché des options Bitcoin avait un ratio put-call de 0.44. De même, pour ETH, chaque option de vente avait deux options ouvertes d'achat ouvertes. Cela suggère que les traders détenaient principalement des positions haussières, ce qui explique probablement pourquoi le prix a réagi négativement avant l'expiration.

Un contrat d'option d'achat est un dérivé financier qui donne au détenteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter un actif spécifique - dans ce cas, Bitcoin - à un prix prédéterminé. Une option de vente donne à son détenteur le droit de vendre.

Lorsqu'un investisseur achète une option d'achat, il parie essentiellement que le prix de l'actif sous-jacent dépassera le prix d'exercice avant l'expiration de l'option. Le prix d'exercice représente le prix prédéterminé auquel l'option est achetée.

Par exemple, une option d'achat en mai pour un prix d'exercice de 27,000 27,000 $ signifierait que pour que l'acheteur réalise un profit, le prix doit être supérieur à XNUMX XNUMX $ à son expiration.

Habituellement, le marché a tendance à fluctuer vers le point de douleur maximal proche de l'expiration de l'option. Le point douloureux maximum pour l'événement d'expiration d'aujourd'hui était de 27,000 1,800 $ pour Bitcoin et de XNUMX XNUMX $ pour Ethereum, à peu près les prix actuels.

Le point douloureux maximal sur le marché des options fait référence au niveau de prix auquel les acheteurs d'options subiront des pertes maximales.

Bitcoin, la faible liquidité d'Ethereum s'installe

On s'attendait à ce que les conditions actuelles de faible liquidité du marché aient exacerbé l'impact de l'événement d'expiration des options.

La liquidité de Bitcoin s'est tarie au deuxième trimestre 2 en raison d'événements tels que la fin du programme de trading sans frais de Binance, les crises bancaires et des problèmes macroéconomiques comme le débat en cours sur le plafond de la dette aux États-Unis.

Le co-fondateur du centre de recherche sur la cryptographie Jarvis Labs, Ben Lilly, a mesuré la baisse de la liquidité à l'aide de la métrique du delta de volume cumulé (CVD) pour les marchés au comptant et à terme. Le CVD mesure la variation cumulée du volume des ordres d'achat et de vente à mesure que le prix évolue.

Il est utilisé pour analyser le flux de volume et peut fournir des informations sur la force ou la faiblesse d'une tendance ou d'un mouvement de prix.

Lilly a constaté que le CVD au comptant avait considérablement diminué depuis la mi-avril, ce qui indique que les commerçants ne montrent aucun intérêt à faire monter ou baisser les prix.

En plus de l'événement d'expiration des options, Lilly a ajouté qu'une fois les contrats de mai expirés, l'attention du marché se tournera vers juin, qui affiche actuellement un niveau de douleur maximum de 24,000 1,600 $ pour Bitcoin et XNUMX XNUMX $ pour Ethereum.

"Une fois que ce dénouement pour mai aura eu lieu et que les contrats expireront, nous envisageons maintenant juin et la structure devrait changer, ce qui indique un recul vers 24,000 XNUMX $", a écrit Lilly.

Le trader principal de Biyond Capital, Nathan Batchelor, a fait écho à l'analyse ci-dessus.

"Dans des conditions de trading à faible volume et à faible liquidité telles que maintenant, il est également possible que les actions sur options puissent entraîner la volatilité des prix", a-t-il déclaré. Décrypter. "La plupart des options de vente à volume élevé se situent autour de 25,250 25,850 $, alors faites attention à plus de baisse vendredi si XNUMX XNUMX $ sont dépassés."

Les analystes de Deribit ont convenu de la possibilité d'un épisode de volatilité sur la base de la lecture historiquement basse de la volatilité implicite à court terme, qui a précédé une reprise du marché en janvier 2023.

La volatilité implicite est une mesure des attentes du marché quant à la volatilité future ou aux fluctuations de prix d'un actif sous-jacent.

Le directeur commercial de Deribit, Luuk Strijers, a déclaré Décrypter que si l'exemple précédent a entraîné une hausse, cela "aurait également pu être un krach boursier".

Il s'attend à ce que la volatilité à court terme augmente et réduise la différence avec la volatilité implicite à long terme pour rétablir le sentiment que "la volatilité plus faible de Bitcoin est là pour rester" avant que les traders puissent commencer en toute confiance une accumulation ou une distribution à long terme.