Le monde de la crypto-monnaie est en effervescence avec l’approbation potentielle d’un fonds négocié en bourse (ETF) au comptant Bitcoin aux États-Unis, un développement très attendu par les passionnés de crypto et les investisseurs traditionnels. Avec une longue liste de candidats de premier plan comme BlackRock, Fidelity et VanEck qui attendent dans les coulisses, la communauté financière est au bord de son siège.
À cette intrigue s’ajoute Grayscale, qui, après avoir remporté un procès contre la SEC en août 2023, cherche à transformer son Grayscale Bitcoin Trust en un ETF spot Bitcoin. Ce scénario appelle un examen critique : pour les investisseurs ancrés dans le secteur financier traditionnel, un ETF offre-t-il plus d’avantages qu’un trust ?
Le dilemme auquel sont confrontés les investisseurs traditionnels lorsqu’ils envisagent une exposition au Bitcoin est de choisir entre les ETF, les fiducies ou les proxys. Bien que l’auto-conservation de Bitcoin reste la référence pour de nombreuses personnes dans le monde de la cryptographie, ces trois options offrent des alternatives viables à ceux qui recherchent une exposition sans les complexités de la propriété directe. Aux États-Unis, de nombreux investisseurs ont des fonds bloqués sur des comptes de retraite comme les 401K ou les Roth IRA, qui investissent généralement sur le marché boursier traditionnel. Ces véhicules offrent un moyen d’obtenir une exposition au Bitcoin sans faire face à des pénalités de retrait anticipé.
Les trois options offrent une approche d'investissement passive. Les investisseurs n’ont pas à s’inquiéter des détails techniques des phrases de départ, des portefeuilles ou de la myriade de problèmes de sécurité associés à la propriété directe de cryptomonnaies. Larry Fink, PDG de BlackRock, dans une interview avec Fox Business, a souligné le potentiel de la technologie Bitcoin et blockchain pour éliminer à terme le besoin de dépositaires dans le domaine financier. Cependant, il a reconnu que le secteur est loin de cette réalité, suggérant qu’un ETF Bitcoin pourrait offrir un niveau de confiance et de surveillance réglementaire, ce qui pourrait plaire aux investisseurs financiers traditionnels.
ETF Bitcoin : un examen plus approfondi
L’attrait des ETF Bitcoin réside dans leur capacité à ajouter de la liquidité à un portefeuille financier traditionnel. Cependant, ils ont la limite de ne pouvoir être négociés que pendant les heures de bourse. Cette restriction présente un inconvénient, car le marché au comptant du Bitcoin fonctionne 24 heures sur 7 et XNUMX jours sur XNUMX, ce qui peut amener les investisseurs à manquer des mouvements de prix importants en dehors des heures de négociation traditionnelles.
Sur le plan réglementaire, les ETF Bitcoin sont soumis à un examen minutieux, ce qui pourrait procurer un sentiment de sécurité et d’intégrité du marché aux investisseurs financiers traditionnels. Cependant, cela a un coût. Les ETF entraînent généralement des frais plus élevés que les autres véhicules d’investissement, ce qui peut réduire les bénéfices et les rendements.
Fiducies et procurations : peser les options
Une fiducie Bitcoin diffère d’un ETF en ce sens qu’elle détient un montant fixe de l’actif et propose des actions de ce montant total. Les fiducies offrent l’avantage de la transparence grâce à la divulgation périodique des avoirs en Bitcoin. Cependant, ils sont moins liquides que les ETF et peuvent se négocier avec une décote ou une prime en fonction des fluctuations du prix du Bitcoin.
D’un autre côté, les proxys Bitcoin offrent une exposition indirecte à l’évolution des prix du Bitcoin sans posséder l’actif. Il s’agit notamment des sociétés qui opèrent dans l’espace blockchain ou détiennent du Bitcoin dans leurs bilans, telles que les mineurs publics de Bitcoin ou des entreprises comme MicroStrategy. Les proxys offrent une exposition sans les frais associés aux fiducies ou aux ETF, et ils ont également des activités opérationnelles qui peuvent offrir un coussin financier. Cependant, elles sont soumises aux mêmes risques de marché et aux mêmes problèmes de gouvernance d’entreprise que ceux qui touchent toutes les sociétés ouvertes.
Le trilemme pour les investisseurs financiers traditionnels
Pour les investisseurs financiers traditionnels, le choix entre un ETF Bitcoin, une fiducie ou un proxy n’est pas simple. Chaque option présente un ensemble unique d’avantages et d’inconvénients, répondant à différentes stratégies d’investissement et appétits pour le risque. Les fiducies pourraient plaire à ceux qui recherchent la transparence et la possibilité de négocier à prix réduit. Les ETF pourraient convenir à ceux qui recherchent une surveillance réglementaire et de la liquidité, malgré le risque de frais plus élevés. Les proxys pourraient être attrayants pour les investisseurs recherchant une exposition indirecte au Bitcoin sans les risques directs liés à la possession de crypto-monnaie.
En conclusion, la décision entre un ETF Bitcoin, une fiducie ou un proxy dépend des préférences, de la tolérance au risque et des objectifs d’investissement de chaque investisseur. À mesure que le paysage cryptographique continue d’évoluer, ces options offrent aux investisseurs traditionnels diverses possibilités de participer au monde en plein essor du Bitcoin, chacune offrant un mélange unique d’exposition, de risque et de récompense potentielle. À mesure que nous abordons les futurs cycles de marché, disposer de plus de choix en matière d’investissement dans le Bitcoin s’adressera non seulement à un plus large éventail d’investisseurs, mais ouvrira également la voie à une adoption et une intégration plus poussées de la crypto-monnaie dans l’écosystème financier traditionnel.
Source : https://www.cryptopolitan.com/bitcoin-etf-vs-trust-which-is-better/