Les données sur les dérivés de Bitcoin ne montrent aucun «fond» en vue alors que les traders évitent les positions longues à effet de levier

Bitcoin (BTC) a perdu le soutien de 28,000 12 dollars le 2 juin suite à la détérioration des conditions macroéconomiques. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a clôturé le 3.10 juin à 2007 %, son plus haut niveau depuis décembre XNUMX. Cela montre que les commerçants exigent des taux plus élevés pour conserver leurs titres de créance et s'attendent à ce que l'inflation reste un défi persistant.

Louis S. Barnes, agent de crédit principal chez Cherry Creek, A déclaré que les États-Unis ayant enregistré leur plus forte inflation en 40 ans, les marchés des titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) n'avaient aucun acheteur. Barnes a ajouté :

"Les actions sont en baisse de 2% aujourd'hui [10 juin], mais seraient beaucoup plus en baisse si l'on considère ce que signifiera un arrêt complet du logement."

MicroStrategy et l'effet de levier Celsius utilisent des alarmes déclenchées

La vente de Bitcoin ajoute plus de pression sur le marché de la crypto-monnaie et divers médias discutent de la question de savoir si la société américaine d'analyse et d'intelligence économique cotée au Nasdaq MicroStrategy et ses Prêt garanti par Bitcoin de 205 millions de dollars avec Silvergate Bank ajoutera à l'effondrement crypto actuel. Le prêt à intérêt uniquement a été émis le 29 mars 2022 et garanti par Bitcoin, qui est détenu sur un compte de dépositaire mutuellement autorisé.

Comme indiqué par l'appel aux résultats de Microstrategy par le directeur financier Phong Le le 3 mai, si Bitcoin s'effondrait à 21,000 XNUMX $, un montant supplémentaire de marge serait nécessaire. Cependant, le 10 mai, Michael Saylor a précisé que la totalité de la position de 115,109 3,562 BTC pouvait être mise en gage, réduisant la liquidation à XNUMX XNUMX $.

Enfin, la plate-forme de jalonnement et de prêt Crypto Celsius a suspendu tous les retraits du réseau le 13 juin. Des spéculations d'insolvabilité ont rapidement émergé alors que le projet déplaçait des quantités massives de wBTC et d'Ether (ETH) pour éviter la liquidation à Aave (AAVE), une plate-forme populaire de mise et de prêt.

Les personnes qui viennent de réaliser des emprunts ouverts à de faibles ratios de garantie sur Celsius doivent choisir entre se faire liquider en raison d'un krach boursier ou déposer plus de garantie dans un service qui a gelé les retraits et est potentiellement insolvable.

Trame.

– Nick Neuman (, ) (@Nneuman) Le 13 juin 2022

Celsius a rapporté avoir dépassé 20 milliards de dollars d'actifs sous gestion en août 2021, ce qui était idéalement plus que suffisant pour provoquer un scénario apocalyptique. Bien qu'il n'y ait aucun moyen de déterminer comment cette crise de liquidité se déroulera, l'événement a surpris les investisseurs de Bitcoin au pire moment possible.

Les mesures des contrats à terme Bitcoin sont proches du territoire baissier

La prime du marché à terme de Bitcoin, la mesure des dérivés primaires, est brièvement passée dans la zone négative le 13 juin. La mesure compare les contrats à terme à plus long terme et le prix du marché au comptant traditionnel.

Ces contrats à calendrier fixe se négocient généralement avec une légère prime, ce qui indique que les vendeurs demandent plus d'argent pour retarder le règlement plus longtemps. En conséquence, les contrats à terme à trois mois devraient se négocier à une prime annualisée de 4 à 10 % sur des marchés sains, une situation connue sous le nom de contango.

Chaque fois que cet indicateur s'estompe ou devient négatif (recul), c'est un drapeau rouge alarmant car il indique qu'un sentiment baissier est présent.

Alors que la prime à terme avait déjà été inférieure au seuil de 4 % au cours des neuf dernières semaines, elle a réussi à maintenir une prime modérée jusqu'au 13 juin. Bien que la prime actuelle de 1 % puisse sembler optimiste, il s'agit du niveau le plus bas depuis le 30 avril et se situe à le bord d'un sentiment baissier généralisé.

Un marché des dérivés malsain est un signe de mauvais augure

Les traders devraient analyser la tarification des options de Bitcoin pour prouver davantage que la structure du marché de la cryptographie s'est détériorée. Par exemple, le delta skew de 25 % compare des options d'achat (achat) et de vente (vente) similaires. Cette mesure deviendra positive lorsque la peur prévaudra, car la prime de protection des options de vente est supérieure à celle des options d'achat à risque similaire.

L'inverse est vrai lorsque la cupidité est l'humeur dominante, ce qui fait passer l'indicateur d'asymétrie delta de 25 % vers la zone négative.

Les lectures entre moins 8% et plus 8% sont généralement considérées comme neutres, mais le pic de 26.6 le 13 juin était la lecture la plus élevée jamais enregistrée. Cette aversion pour les risques de baisse des prix est inhabituelle même pour mars 2020, lorsque les contrats à terme sur le pétrole ont plongé du côté négatif pour la première fois de l'histoire et que Bitcoin s'est écrasé en dessous de 4,000 XNUMX dollars.

Le principal message des marchés dérivés de Bitcoin est que les traders professionnels ne sont pas disposés à ajouter des positions longues à effet de levier malgré le coût extrêmement faible. De plus, l'écart de prix absurde pour la tarification des options de vente (put) montre que le krach du 13 juin à 22,600 XNUMX $ a surpris les bureaux d'arbitrage et les marqueurs de marché expérimentés.

Pour ceux qui visent à "acheter la baisse" ou "attraper un couteau qui tombe", un fond clair ne se formera que lorsque les mesures des dérivés impliqueront que la structure du marché s'est améliorée. Cela nécessitera que la prime des contrats à terme BTC rétablisse le niveau de 4% et les marchés d'options pour trouver une évaluation des risques plus équilibrée alors que le biais delta de 25% revient à 10% ou moins.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de la auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Cointelegraph. Chaque investissement et mouvement commercial comporte des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches lorsque vous prenez une décision.