Bitcoin Breakout rend les partisans méfiants d'un autre fakeout

(Bloomberg) - Bitcoin a éclaté de sa fourchette de négociation la plus étroite depuis des mois dans les derniers jours de mars après un début d'année difficile. Maintenant, alors que le jeton numérique approche d'une autre ligne de tendance clé, les investisseurs se demandent s'ils sont à nouveau prêts à être déçus.

Les plus lus de Bloomberg

Avec la plus grande crypto-monnaie s'installant près du sommet de la fourchette de 30,000 50,000 $ à 2022 XNUMX $ qu'il avait prédite il y a quelques semaines à peine, Michael Novogratz a déclaré jeudi qu'il était "plus constructif" sur la crypto tout en ne fournissant pas de nouvelles prévisions. L'investisseur milliardaire avait averti plus tôt de ne pas s'attendre à de gros gains en XNUMX avec la Réserve fédérale augmentant les taux d'intérêt.

Bitcoin s'est échangé à moins de 10% de son prix moyen sur 50 jours pendant 51 jours jusqu'au 26 mars, la plus longue période de négociation serrée depuis juillet 2020, selon les données compilées par Bloomberg. L'évasion du week-end dernier a effacé les pertes de l'année, mais a laissé Bitcoin se négocier encore environ 30% en dessous de son record établi en novembre.

Maintenant, il approche ce qui pourrait être un seuil encore plus important : son prix moyen sur 200 jours. Vendredi, la pièce s'était négociée en dessous de ce seuil pendant 95 jours, la plus longue séquence de tendance baissière depuis avril 2019. Après s'être approchée à moins de 1 % de sa moyenne sur 200 jours le 28 mars, elle se situe maintenant à environ 4 %.

Les actifs numériques, comme de nombreux autres domaines plus risqués du marché, ont été assaillis par une Fed travaillant à juguler l'inflation, ainsi que par les troubles provoqués par l'invasion non provoquée de l'Ukraine par la Russie. Cela a laissé Bitcoin monter et descendre toute l'année.

"Il semble y avoir une gamme où Bitcoin commence à ressembler à un jeu de pong", a déclaré Chris Kline, COO et co-fondateur de Bitcoin IRA. «Il y a des vents contraires sur les marchés, pas seulement dans la cryptographie. Nous avons une inflation qui n'est pas transitoire. Il y a de l'incertitude autour des hausses de taux et des conversations sur une récession. Il y a beaucoup d'attente en marge. »

Les observateurs du marché voient une explication qui est devenue populaire cette année : que Bitcoin évolue de la même manière que les actions. Au cours de la même période que la mini-poussée de la pièce en mars, le S&P 500 a gagné 6% et a clôturé son meilleur mois de l'année. Le coefficient de corrélation sur 90 jours de la pièce et de la jauge des actions s'élève désormais à 0.55, parmi les lectures les plus élevées depuis que Bloomberg a commencé à suivre les données. (Un coefficient de 1 signifie que les actifs évoluent en parallèle, tandis que moins-1 indiquerait qu'ils évoluent dans des directions opposées.)

Les stratèges d'UBS, dont James Malcolm et Alexey Ostapchuk, affirment qu'il est difficile de trouver des preuves d'un regain d'intérêt plus large pour les crypto-monnaies. Ils citent un faible intérêt pour la recherche en ligne et des volumes de contrats à terme et des taux de financement en baisse.

"Si vous regardiez ces graphiques, vous diriez 'Allez-vous-en, il ne se passe rien. Réveillez-moi une autre fois », a déclaré Malcolm, responsable de la recherche sur les devises et la cryptographie à la banque, par téléphone. Il a décrit le trading de Bitcoin comme "toujours au milieu de la fourchette" et dit qu'il s'en tient à son point de vue que l'année sera difficile pour les cryptos.

Malcolm dit que nous sommes à un moment où les haussiers et les baissiers peuvent proposer un récit convaincant. « Si vous voulez raconter une histoire négative, nous sommes toujours en baisse de 35 % par rapport à novembre. Si vous voulez raconter une histoire positive, nous sommes en hausse de 45 % » par rapport aux creux de janvier.

Les analystes de Citibank dirigés par Alexander Saunders et Hannah Sheetz ont examiné quatre modèles, y compris le stock-flux, pour essayer d'évaluer la pièce, en proposant des fourchettes comprises entre 20,000 152,000 $ et XNUMX XNUMX $.

Certes, les produits cryptographiques enregistrent toujours des entrées, les données de Bloomberg compilées par UBS montrant que les ETF d'actifs numériques ont attiré environ 550 millions de dollars au cours des deux dernières semaines. Cela n'inclut pas un nouveau produit Solana de CoinShares qui a environ 100 millions de dollars sous gestion, a déclaré UBS.

Cela laisse de nombreux gestionnaires de portefeuille aux prises avec la façon dont ils veulent recommander la crypto à leurs clients.

"Du point de vue de l'investissement, il doit être considéré comme quelque chose de hautement spéculatif et ne doit pas faire partie intégrante d'un portefeuille client en raison de ses niveaux de volatilité très élevés et de son utilité incertaine dans le temps", Jeremy Zirin, gestionnaire de portefeuille senior et a déclaré par téléphone le responsable des actions américaines de la clientèle privée, UBS Asset Management. "Je le vois plus comme une composante spéculative de son portefeuille."

Liz Young, responsable de la stratégie d'investissement chez SoFi, déclare que la cryptographie étant une nouvelle classe d'actifs, elle connaîtra probablement beaucoup de volatilité. Le moment actuel crée un précédent historique et les investisseurs et les stratèges tentent de comprendre comment Bitcoin se comporte à différents moments d'un cycle économique et avec quoi il est corrélé. Mais parce que c'est encore nouveau pour les investisseurs, il est difficile de l'étiqueter comme une couverture contre l'inflation ou une réserve de valeur. "C'est en quelque sorte fait toutes ces choses à différents moments."

"Je dis aux gens qui s'intéressent à la crypto qu'il n'y a pas de mal à y avoir une petite partie de votre portefeuille", a-t-elle déclaré. « Je ne pense pas que ce soit une classe d'actifs qui s'en va. Je pense qu'il est là et qu'il est là pour rester, mais il passera par de nombreuses phases de découverte des prix au cours des prochaines années. »