Bitcoin est bien positionné pour l'expiration des options de 2.5 milliards de dollars vendredi

Un pari de fin d'année pour 80,000 XNUMX $ Bitcoin (BTC) peut sembler totalement hors de propos maintenant, mais pas tellement en mars, car BTC a atteint 48,000 25 $. Malheureusement, les gains de 48,220 % sur deux semaines qui ont culminé avec le pic de 28 XNUMX $ le XNUMX mars ont été suivis d'un marché baissier brutal.

Il est important de souligner que le marché boursier américain a probablement été à l'origine de ces événements, l'indice S&P 500 ayant culminé à 4,631 29 le 21 mars, mais s'étant négocié en baisse de 3,640 % à XNUMX XNUMX à la mi-juin.

De plus, une telle date coïncide avec la centralisation Le prêteur de crypto-monnaie Celsius pose des problèmes, ce qui a interrompu les retraits le 12 juin, et le capital-risque Insolvabilité de 3 Arrows Capital (3AC) le juin 15.

Alors que la crainte d'un ralentissement économique a sans aucun doute déclenché le marché baissier de la crypto-monnaie, la mauvaise gestion imprudente d'entités centralisées d'un milliard de dollars est ce qui a déclenché les liquidations, poussant les prix encore plus bas.

Pour citer quelques-uns de ces événements, TerraUSD/Luna s'est effondré à la mi-mai, crypto prêteur Voyager Digital début juillet, et le deuxième plus grand marqueur d'échange et de marché, Faillite de FTX/Alameda Research mi-novembre.

En outre, la séquence quasi tragique des événements a fait des victimes insoupçonnées, y compris des sociétés minières cotées en bourse telles que Core Scientific, contraint de déposer le bilan du chapitre 11 le 21 décembre. Malgré tous les efforts des haussiers, Bitcoin n'a pas été en mesure d'afficher une clôture quotidienne supérieure à 18,000 9 $ depuis le XNUMX novembre.

Ce mouvement explique pourquoi l'expiration des options de fin d'année de 2.47 milliards de dollars sur Bitcoin profitera probablement aux baissiers, bien qu'ils soient largement dépassés en nombre par les paris haussiers.

La plupart des paris haussiers visaient 20,000 XNUMX $ ou plus

Le bitcoin est tombé en dessous de 20,000 XNUMX dollars début novembre lorsque l'effondrement du FTX a commencé, prenant par surprise les traders d'options de fin d'année.

Par exemple, seulement 18% des options d'achat (achat) pour l'expiration mensuelle ont été placées en dessous de 20,000 XNUMX $. Ainsi, les ours sont mieux positionnés même s'ils ont placé moins de paris.

Une vision plus large utilisant le ratio call-to-put de 1.61 favorise largement les paris haussiers car l'intérêt ouvert d'appel (achat) s'élève à 1.52 milliard de dollars contre les options de vente (put) de 950 millions de dollars. Néanmoins, comme Bitcoin est en baisse de 19% depuis novembre, la plupart des paris haussiers deviendront probablement sans valeur.

Par exemple, si le prix de Bitcoin reste inférieur à 17,000 8 dollars à 00h30 UTC le 33 décembre, seules 17,000 millions de dollars de ces options d'achat seront disponibles. Cette différence se produit parce qu'il n'y a aucune utilité dans le droit d'acheter du Bitcoin à 18,000 XNUMX $ ou XNUMX XNUMX $ s'il se négocie en dessous de ce niveau à l'expiration.

Les ours pourraient réaliser un bénéfice de 340 millions de dollars

Vous trouverez ci-dessous les quatre scénarios les plus probables basés sur l'action actuelle des prix. Le nombre de contrats d'options disponibles le 30 décembre pour les instruments d'achat (haussier) et de vente (baissier) varie en fonction du prix d'expiration. Le déséquilibre en faveur de chaque camp constitue le gain théorique :

• Entre 15,000 16,000 $ et XNUMX XNUMX $: 700 22,500 appels contre 340 XNUMX puts. Le résultat net favorise les ours de XNUMX millions de dollars.
• Entre 16,000 17,000 $ et XNUMX XNUMX $: 2,000 16,500 appels contre 240 XNUMX puts. Le résultat net favorise les ours de XNUMX millions de dollars.
• Entre 17,000 18,000 $ et XNUMX XNUMX $: 7,500 13,600 appels contre 110 XNUMX puts. Les ours gardent le contrôle, profitant de XNUMX millions de dollars.
• Entre 18,000 19,000 $ et XNUMX XNUMX $: 12,100 11,300 appels contre XNUMX XNUMX options de vente. Le résultat net est équilibré entre haussiers et baissiers.

Cette estimation brute considère les options d'achat utilisées dans les paris haussiers et les options de vente exclusivement dans les transactions neutres à baissières. Même ainsi, cette simplification excessive ne tient pas compte des stratégies d'investissement plus complexes.

Les taureaux Bitcoin doivent pousser le prix au-dessus de 18,000 30 $ le 340 décembre pour renverser la table et éviter une perte potentielle de XNUMX millions de dollars. Cependant, ce mouvement semble compliqué compte tenu de la pression pour la réglementation américaine et la peur de l'insolvabilité, y compris les plus grandes bourses, malgré le preuve récente de l'effort des réserves.

Compte tenu de ce qui précède, le scénario le plus probable pour l'expiration du 30 décembre est la fourchette de 15,000 17,000 $ à XNUMX XNUMX $ offrant une victoire décente pour les baissiers.

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