Alors que les mineurs de bitcoins se préparent pour la saison des bénéfices, tous les yeux sont rivés sur les trésoreries et les déploiements

Avec le début des bénéfices du quatrième trimestre pour les mineurs de bitcoins, les experts du secteur surveillent de près la manière dont les entreprises prévoient de déployer du matériel et de gérer leur trésorerie à l'avenir.

2022 a été une leçon de croissance effrénée et même face au récent rallye du bitcoin, combiné à une baisse des prix de l'énergie en janvier, des bilans sains et l'accès à une électricité à faible coût resteront une combinaison gagnante.

CleanSpark a donné le ton pour la saison des résultats jeudi lorsque la société a annoncé son intention de continuer à acquérir des machines et de nouveaux sites alors qu'elle s'efforce de respecter ses prévisions de hachage de fin d'année. Et tandis que CleanSpark prévoit de continuer à tirer parti des prix réduits sur le marché au comptant, la possibilité de futurs contrats est également sur la table pour les mois à venir.

"Nous pensons que les marées commencent à changer", PDG Zach Bradford a affirmé Valérie Plante. dans l'appel aux bénéfices de la société pour le dernier trimestre.

CleanSpark a vu son coût d'électricité moyen sur tous les sites passer de 0.05 $ par kilowattheure entre juillet et septembre à 0.06 $ au cours du trimestre suivant, selon Bradford, mais plus récemment, ils se sont toujours situés dans la fourchette de 0.02 $.

Alors que la société envisage d'acquérir 50 à 75 mégawatts supplémentaires, tout nouveau site devra toujours répondre à des "critères très stricts" en matière de coût de l'électricité, a souligné Bradford.

Même combiné à la récente hausse des prix du bitcoin, les analystes ont déclaré que, à mesure que le hashrate qui avait précédemment chuté revenait en ligne – augmentant la difficulté d'extraction dans le processus – cela pourrait compenser l'un de ces vents arrière.

« Nous restons prudents ici car l'augmentation de la concurrence devrait se poursuivre en raison de la récente baisse des prix de l'énergie. En conséquence, nous continuons de nous appuyer sur les mineurs avec une énergie à faible coût, des plans de croissance financés et des liquidités suffisantes pour capitaliser sur la crise imminente », a déclaré une note de la société d'investissement DA Davidson publiée le 30 janvier, soulignant une fois de plus Riot et Marathon.

DA Davidson est allé jusqu'à dire que les mineurs bien positionnés pourraient très bien bénéficier du trading de bitcoins à une valeur inférieure en raison de la "dynamique concurrentielle" de l'industrie.

"Compte tenu des vents contraires soutenus sur la route à venir, nous continuons de favoriser les mineurs publics ayant accès à une énergie à faible coût, une flotte minière efficace et un bilan sain pour résister à la volatilité imprévue du marché", a déclaré une autre note de la société d'investissement Stifel.

Stifel a également souligné que les mineurs Hive et Hut 8 étaient bien positionnés, ce dernier ayant annoncé la semaine dernière un fusion avec US Bitcoin.

Croissance soutenue

Décembre a été un mois difficile pour les mineurs, les basses températures faisant encore grimper les prix de l'énergie. Le dernier trimestre a culminé avec la faillite de la plus grande entreprise de l'espace, Core Scientific, et de nombreuses autres ont également connu des difficultés après des mois de fonctionnement avec des marges déprimées.

Les entreprises du secteur minier se sont retrouvées dans une grave crise de liquidités l'année dernière, après avoir contracté de grosses dettes tout en conservant tout ou la plupart des bitcoins qu'elles ont extraits, seulement pour les vendre à des prix déprimés vers l'été afin de réduire charge de la dette.

"Je suis incroyablement curieux de savoir comment les gens vont décrire leurs stratégies de gestion de trésorerie, car nous avons vu beaucoup de mineurs se vendre au cours des six derniers mois", a déclaré à The Block Amanda Fabiano, responsable de l'exploitation minière chez Galaxy Digital. La société a récemment acquis un site extensible de 180 mégawatts auprès d'Argo Blockchain, qui a été exposé à des pics de puissance au cours de l'été alors qu'il luttait pour conclure un accord d'achat d'électricité à prix fixe.

Dans une récente rapport, Galaxy a estimé qu'en 2022, les mineurs ont fait défaut sur environ 11.59 EH/s de prêts garantis par du matériel. Fabiano a également souligné comment les entreprises réfléchissent aux plans de croissance.

"Ce sont les choses qui vont vraiment distinguer les gens qui gagnent et les gens qui perdent cette année", a-t-elle déclaré.

Kevin Dede, analyste chez HC Wainwright, se concentre également sur la façon dont différentes entreprises cherchent à exécuter leurs plans de déploiement de hashrate.

"Qu'ils aient changé ou non, qu'ils aient ou non les machines et qu'ils aient ou non les prises pour prendre en charge ces plans, puis le coût de l'électricité", a-t-il ajouté.

Un instantané dans le temps

"Au cours du prochain cycle, j'aimerais voir les gens approfondir un peu plus les différences opérationnelles d'un mineur à l'autre", a également déclaré Fabiano.

Même si certains investisseurs considèrent les actions minières comme une alternative à l'investissement dans le bitcoin, cela ne signifie pas qu'un mineur est égal à un autre, a-t-elle soutenu.

"Nous avons vu beaucoup de mineurs concentrer la majorité de leur capital et de leur temps sur la construction de l'avenir plutôt que de se concentrer sur" comment puis-je faire de ces 100 mégawatts les meilleurs que je puisse jamais faire. C'était "comment puis-je atteindre 500 mégawatts", a-t-elle déclaré. "Et la raison en était que c'était ce que le marché récompensait."

En d'autres termes, ils ont construit leurs activités sur la base d'un instantané dans le temps, plutôt que de tenir compte de toute la variabilité des coûts de l'énergie, des difficultés d'extraction et du prix du bitcoin, a déclaré le président exécutif de CleanSpark, Matthew Schultz.

"Je ne pense pas qu'une analyse approfondie ait porté sur le coût de l'énergie, qui est le coût le plus élevé pour faire des affaires", a-t-il déclaré.

Alors que certaines entreprises concentraient leur énergie sur une mise à l'échelle aussi rapide que possible lorsque l'argent affluait dans le secteur, d'autres donnaient la priorité à la mise en place d'infrastructures et à un faible coût de l'énergie.

Pendant ce temps, les hébergeurs qui offraient des coûts fixes tout en prenant en charge les prix de l'électricité en temps réel ont été les plus durement touchés dans le secteur et ils n'offriront probablement pas les mêmes contrats à taux fixe à l'avenir, a également souligné le rapport Galaxy.

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