Retour sur la plus grande actualité de l'ETF bitcoin de 2021

Beaucoup espéraient que 2021 serait l'année du fonds négocié en bourse (ETF) bitcoin, et à certains égards, ce fut le cas.

Bien que l'industrie n'ait finalement pas réussi à faire avancer un ETF bitcoin au comptant par le biais de la Securities and Exchange Commission (SEC), les États-Unis ont vu leur premier ETF cryptographique sous la forme d'un produit à terme.

Dans cet article, The Block passe en revue les événements clés de 2021 pour voir où se situe la question de l'approbation de la SEC pour 2022.

Avril

Tout commence et se termine avec le président de la SEC, Gary Gensler.

Le Sénat américain a confirmé Gensler en avril de cette année avec un décompte final de 53-45 – la plupart du décompte correspondait aux partis. Gensler a été président de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sous l'administration Obama et a ensuite enseigné des cours sur des sujets tels que les actifs numériques et la technologie blockchain au MIT, laissant beaucoup dans l'industrie de la cryptographie. plein d'espoir que Gensler pourrait être plus sympathique dans son oubli.

Août

Lors d'une apparition lors d'un événement, Gensler a fait le commentaire de poudrière de l'année pour les ETF bitcoin.

Entre les discussions sur la réglementation des changes et la possibilité que de nombreux jetons soient des valeurs mobilières, Gensler a glissé son point de vue sur les approbations de Bitcoin ETF :

«Je prévois qu'il y aura des dépôts concernant les fonds négociés en bourse (ETF) en vertu de la Loi sur les sociétés d'investissement (Loi 40). Lorsqu'elle est combinée avec les autres lois fédérales sur les valeurs mobilières, la loi '40 offre d'importantes protections aux investisseurs », a-t-il déclaré. "Compte tenu de ces protections importantes, j'attends avec impatience l'examen par le personnel de ces dépôts, en particulier si ceux-ci se limitent à ces contrats à terme sur bitcoins négociés par CME."

C'était parti pour les courses à partir de ce moment, avec un certain nombre d'entreprises déposant des produits bitcoin à terme. 

Octobre

La majeure partie du mouvement de l'année a eu lieu en octobre, lorsqu'un rapport de Bloomberg a fait surface affirmant que la SEC n'était pas susceptible de bloquer les émetteurs de produits à terme bitcoin déposés pendant 75 jours auparavant. Il n'y a pas de feu vert formel pour les produits déposés de cette manière. Une fois que 75 jours se sont écoulés sans aucune dissidence de la SEC, le produit est clair à répertorier. 

L'industrie a répondu avec enthousiasme. Alors que la liste de ProShares semblait solidifiée, le bitcoin a franchi la barre des 60,000 18 $ au fur et à mesure que le rapport faisait surface. ProShares a cassé la bande le 1 octobre, en inscrivant son ETF de stratégie Bitcoin ProShares (BITO) à la Bourse de New York. Les volumes du jour d'ouverture ont brisé les attentes avec XNUMX milliard de dollars le jour du lancement. Valkyrie et VanEck suivraient peu de temps après alors qu'un certain nombre d'autres attendaient l'approbation. 

Avec le mouvement massif d'octobre et les nombreuses soumissions d'ETF spot en attente, l'industrie avait de grands espoirs pour les mois de fin d'année. 

Novembre

Novembre a commencé fort avec une coalition de législateurs américains envoyant une lettre à Gensler le 3 novembre exprimant leurs inquiétudes quant aux raisons pour lesquelles un ETF bitcoin basé sur des contrats à terme avait été approuvé, mais les ETF spot étaient toujours dans les limbes de la proposition.

Le même jour, la SEC a diffusé un avis demandant des commentaires sur la proposition de FNB au comptant de Grayscale. Pourtant, les émetteurs n'étaient pas encore découragés, BlockFi déposant une proposition de produit spot le 8 novembre. 

A cette époque, James Seyffart, analyste chez Bloomberg ETF tweeté La liste alors en vigueur de Bloomberg des dépôts de crypto ETF auprès de la SEC. Cela reste une image assez complète des émetteurs sur le terrain. Cependant, des changements mineurs, tels que des rejets multiples, ont depuis été apportés.

Au moment du tweet, Seyffart a déclaré que les chances d'approbation étaient faibles. VanEck a été le premier et a effectivement reçu un rejet le 12 novembre. La Commission a conclu que le produit n'avait pas suffisamment atténué les problèmes de manipulation du marché – un passage qui apparaîtrait dans chaque ordre de rejet postérieur à VanEck. 

Trois jours seulement après le rejet de son produit au comptant, le produit à terme bitcoin de VanEck serait répertorié. 

Grayscale, qui a également une soumission de produit en cours d'examen par la SEC, a exprimé sa préoccupation face au refus de VanEck dans une lettre adressée à l'autorité de réglementation des valeurs mobilières. Il a affirmé que la SEC pourrait enfreindre la loi sur les procédures administratives si elle n'approuvait pas le produit au comptant de Grayscale, car, selon l'émetteur, la Commission applique des normes inégales entre les produits au comptant et à terme. 

Décembre

Mais le dernier mois de 2021 a débuté avec un peu d'espoir pour 2022. VanEck a déclaré au podcast The Scoop qu'"ils seraient de retour" et avaient l'intention de continuer à faire pression pour un ETF bitcoin spot. Cependant, cela a été tempéré par le deuxième rejet de l'année le 2 décembre, lorsque la SEC a rejeté la proposition de WisdomTree. 

La SEC a pris tout le temps nécessaire pour examiner les propositions de bitcoins, en publiant le plus d'extensions possible sur chaque produit. Il a gardé l'habitude, en se basant sur les propositions de Bitwise et Grayscale au milieu du mois. 

L'agence a clôturé l'année avec deux autres démentis, rejetant les propositions de Valkyrie et Kryptoin. 

Les perspectives 2022

L'année n'a pas produit le produit spot que beaucoup espéraient, mais elle a créé un élan significatif pour la conversation autour des ETF bitcoin.

Alors que l'argument APA de Grayscale se déroule et que des émetteurs comme VanEck et WisdomTree déposent, la pression sur la SEC pour mieux définir ses barrières entourant les problèmes de manipulation du marché pourrait s'intensifier. Beaucoup, comme Grayscale, continueront à se poser la question : en quoi un produit à terme est-il différent d'un produit au comptant lorsqu'il s'agit de prévenir les pratiques manipulatrices ? Et avec des produits cryptographiques d'un genre qui se négocient actuellement, la SEC peut désormais disposer d'un terrain d'essai pour les ETF cryptographiques.

Chaque année, les espoirs de l'industrie prétendent être l'année d'une approbation de l'ETF bitcoin au comptant, et bien qu'il ne soit pas clair si 2021 a mis en place suffisamment d'avancées pour une approbation en 2022, il a certainement introduit suffisamment de nouvelles variables pour une conversation changeante. 

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