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La société mère de Grayscale, Digital Currency Group, le Bitcoin Trust (GBTC) et d'autres parties prenantes continuent de faire pression sur elle. De plus, deux nouveaux joueurs, Investissements Valkyrie ainsi que Sapin, sont entrés dans le "drame shakespearien", comme l'a noté Ram Ahluwalia, PDG et co-fondateur du conseiller en investissement natif de crypto-monnaie Lumida, dans un fil de discussion récent.
En particulier, la motivation du second fait l'objet d'un débat. Avec environ 3 milliards de dollars d'actifs sous gestion (AUM) et des milliers de titres, Fir Tree est un fonds spéculatif. Selon les documents déposés auprès de la SEC 13F, Fir Tree détient de nombreux autres titres, notamment First Citizen's Bank, KKR et Comcast. Ils ont également des investissements importants dans le tabac et l'huile.
Par conséquent, Ahluwalia se demande pourquoi Fir Tree, un investisseur de valeur, détient une participation dans GBTC et a poursuivi Grayscale la première semaine de décembre puisque le fonds spéculatif ne détient qu'une petite quantité de GBTC.
Afin d'imposer des changements dans la façon dont l'entreprise gère son produit phare Bitcoin Trust, Fir Tree Capital Management a déposé le dossier.
La plainte exige que Niveaux de gris réduire ses frais, commencer les rachats et mettre à disposition les dossiers relatifs à ses relations commerciales avec Digital Currency Group. En outre, Fir Tree vise également à contrecarrer les tentatives de Grayscale de transformer son Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) en un ETF (ETF) au comptant.
Un court-circuit important sur Tether, Bitcoin et Crypto ?
Ahluwalia spécule que les arguments du procès ne reflètent pas fidèlement les véritables intentions des parties. Les «investisseurs finaux», qui comprennent «les enseignants, les pompiers, les policiers et autres employés publics», selon Fir Tree, sont ce qui motive GBTC.
"Cela fait partie d'une histoire plus large... Méfiez-vous", conseille Ahluwalia, ajoutant que "Fir Tree pousse sur tous les points faibles qu'il peut découvrir tout en augmentant son pari contre l'écosystème de la crypto-monnaie (USDT, Bitcoin, etc.)."
L'analyste financier agréé (CFA) y fait référence à la lumière de la divulgation de Bloomberg selon laquelle Fir Tree avait une position courte importante sur Tether (USDT) en mars 2022. D'ici mars 2023, Fir Tree s'attend à ce que l'arrimage USD/USDT se brise, en partie à cause d'une « panique bancaire ».
La justification officielle de l'échange est qu'une « grande partie » du papier commercial adossant le jeton est liée à des promoteurs immobiliers chinois, dont certains ont des difficultés financières. En conséquence, la position a été structurée comme une « transaction asymétrique », ce qui signifie que le risque de baisse est faible et que la récompense potentielle est élevée.
De plus, selon l'analyste, Fir Tree a identifié trois "points faibles" du marché du Bitcoin et de la crypto-monnaie qu'il peut ébranler : Grayscale, l'obligation USDT et Binance. Cependant, Ahluwalia affirme que Fir Tree est impuissant à influencer l'échange. Heureusement, je ne vois pas de voie viable vers le dénouement de Grayscale Trust, écrit l'analyste sur GBTC. Le Trust est une vache à lait et peut obtenir une évaluation privée basée uniquement sur les flux de trésorerie d'un tiers. Fir Tree exerce une pression sur les jambes relâchées du tabouret.
Avec le procès, Fir Tree pourrait tenter de réduire la probabilité que DCG lève des fonds extérieurs alors que son propre pari a encore environ trois mois à courir. Si le fonds spéculatif est également court Bitcoin ou a OTM met sur BTC n'est pas non plus clair d'après les dépôts 13F.
L'ennemi de mon ennemi est mon ami
Même avec des intentions « héroïques », la proposition de Valkyrie de gérer le GBTC et de baisser les frais de 2 % à 75 points de base ne simplifie pas la question. Valkyrie emploierait également Reg M. Les deux réduiraient la valeur de Grayscale.
«À mon avis, Fir Tree cherche à réduire la probabilité d'un tour de VC et à pousser DCG au bord du gouffre. […] D'étranges compagnons de lit sont Fir Tree et Valkyrie. Fir Tree prend le parti de Tether. Pour les propriétaires de Bitcoin/GBTC, Valkyrie se positionne comme le héros. Ahluwalia appelle cela une dynamique « l'ennemi de mon ennemi est mon ami ».
La situation non résolue autour de DCG et de Grayscale continue donc d'être l'une des principales menaces possibles pour des troubles supplémentaires du marché crypto-intrinsèque pour les investisseurs Bitcoin.
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Source : https://insidebitcoins.com/news/a-billion-dollar-hedge-fund-is-betting-against-usdt-bitcoin-and-grayscale