Bulls boursiers - C'est votre tour

Ça y est - le signal opportun que les gens disent "jamais" sonne. Vous savez - l'annonce que le marché boursier est au plus bas, alors "Achetez!"

Divulgation : l'auteur est entièrement investi dans des fonds d'actions américaines gérés activement

Pourquoi le silence à un moment aussi important ? Parce que les creux se produisent lorsqu'il y a une négativité généralisée (AKA, populaire) accompagnée de prévisions désastreuses du pire à venir. Cherchez « bourse » maintenant et le torrent de pessimisme d'aujourd'hui est évident. Ainsi, l'environnement est l'un des négatifs saute-mouton. Positifs ? Pas d'intérêt. Mais il y a plus à ce manque d'optimisme…

Pendant ces périodes, les investisseurs professionnels (dont la carrière est basée sur la performance) sont rarement, voire jamais, entendus. Au lieu de cela, ils se concentrent sur l'exploitation des opportunités d'achat alors qu'ils sont en concurrence avec d'autres investisseurs professionnels. Fournir à des investisseurs aléatoires des informations gratuites va à l'encontre de leurs objectifs.

Un bon exemple est celui du début de 2020, lorsque le risque Covid-19 a frappé pour la première fois le marché boursier.

Tout au long de 2019 et au début de 2020, le marché boursier était en hausse. Lors d'une petite baisse, j'ai écrit cette pièce positive (31 janvier):

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Dans ce marché en hausse, il y avait un flux sain et équilibré d'articles haussiers et baissiers à mesure que le marché montait. Cependant, deux semaines plus tard, quelque chose s'est produit que je n'avais jamais vu auparavant - les articles baissiers ont soudainement disparu. Il n'y avait pas de cause évidente, alors j'ai supposé que les gestionnaires de fonds avaient décidé de vendre et d'arrêter de donner des interviews. Par conséquent, j'ai tout vendu et publié cet article le 16 février.

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Ce graphique montre les mouvements du Dow Jones Industrial Average au cours de cette période.

Un mot sur le timing boursier

Le conseil standard est de ne pas le faire. L'hypothèse est que les investisseurs qui essaient de passer à côté en achetant et en vendant trop tard. C'est certainement ce qui se passe si un investisseur suit les reportages des médias et les tendances populaires (tout en s'appuyant sur ses sentiments à l'égard des actions).

Mais il y a un autre problème. Personne ne peut déterminer à l'avance les raisons fondamentales et les réactions des investisseurs pour toutes (ou plusieurs ou certaines ou même quelques-unes) fluctuations majeures du marché. On lit régulièrement : « L'investisseur qui a appelé le [remplir les trous] dit maintenant [peu importe].” Les enjeux fondamentaux/investisseurs sous-jacents à chaque grande période sont uniques. Par conséquent, le succès passé n'est pas pertinent car la justification appliquée pour une période ne se perpétue pas.

En utilisant mon exemple ci-dessus, je n'avais clairement aucune idée des inquiétudes de Covid-19 sur le point de claquer le marché et la psyché des investisseurs - ni sur le pétrole passant en dessous de 0 $ - ni sur une série d'appels de marge au plus bas. Au lieu de cela, je me suis appuyé sur la lecture d'un indicateur à contre-courant.

L'investissement à contre-courant peut fonctionner parce qu'il existe certaines caractéristiques communes qui accompagnent les changements de tendance spectaculaires. Ils n'identifient pas les causes, mais ils peuvent signaler des excès insupportables. L'optimisme excessif (modes) et le pessimisme excessif (effrois) sont des indicateurs fiables des hauts et des bas du marché. Les deux peuvent s'appliquer à l'ensemble du marché boursier et à l'un de ses composants ou thèmes d'investissement. Et c'est là que l'investissement à contre-courant peut vraiment rapporter. N'appelez pas cela le timing du marché. Au lieu de cela, considérez-le comme un moment opportuniste, où le rendement potentiel et le risque sont « optimisés ».

L'essentiel : "Optimiser" signifie aujourd'hui posséder des fonds d'actions gérés activement

Choisir des actions peut être gratifiant et amusant. Cependant, la période dans laquelle nous sommes entrés présente des caractéristiques inhabituelles par rapport aux périodes de croissance et aux marchés haussiers précédents. Par conséquent, la sélection d'un groupe diversifié de gestionnaires de fonds professionnels, chacun suivant une approche différente, semble être la meilleure stratégie d'investissement, du moins au stade initial. Choisir une situation particulière ici et là est certainement acceptable, mais acquérir de la puissance intellectuelle, de l'expérience et de l'ampleur de la recherche devrait optimiser les caractéristiques rendement/risque - et permettre un meilleur sommeil.

Encore une chose à propos des fonds gérés activement. Ils sont actuellement très minoritaires, les investisseurs étant convaincus que les fonds indiciels passifs à faibles frais sont toujours gagnants. L'environnement changeant que nous traversons, où la sélectivité est essentielle, pourrait provoquer un renversement dramatique. Si tel est le cas, comme cela s'est produit par le passé, lorsque les investisseurs passent du passif à l'actif, les actions détenues par les gestionnaires actifs bénéficieront du flux de trésorerie positif. Naturellement, cela améliore la performance des fonds gérés activement – ​​et ainsi de suite.