Près d'un million d'ETH ont été brûlés depuis la transition d'Ethereum vers la preuve de participation, mais la domination du Lido sur le secteur LST continue de préoccuper les partisans de la décentralisation
La fusion était considérée comme la mise à niveau la plus importante de l'histoire d'Ethereum, promettant de faire de l'ETH un actif déflationniste tout en réduisant considérablement l'empreinte carbone du réseau.
Même si l'Ether s'est négocié de manière latérale au cours des 12 derniers mois, les fondamentaux du réseau ont beaucoup changé. Les nouvelles émissions d’Ether sont en baisse de plus de 80 %, la participation au jalonnement est en hausse de 87 % et près d’un million d’ETH ont été définitivement retirés de l’offre.
Mais alors qu’Ethereum tient largement sa promesse déflationniste, de nouveaux défis à la décentralisation du réseau sont apparus.
Ethereum déflationniste
La fusion a eu lieu le 15 septembre 2022, faisant passer le réseau d'un consensus de preuve de travail à un consensus de preuve d'enjeu.
Ce changement a remanié les tokenomics fondamentaux d'Ethereum, les nouvelles émissions quotidiennes d'Ether ayant chuté de plus de 80 %, passant de 13,500 2,300 ETH à actuellement environ XNUMX XNUMX ETH. En plus de l'introduction du mécanisme de combustion d'Ethereum un an auparavant, les analystes prédisaient qu'Ethereum deviendrait déflationniste, ce qui signifie que davantage d'ETH serait brûlé à partir des frais de transaction de base qu'il n'entrerait en circulation en tant que récompenses pour les investisseurs.
Il existe désormais près de 300,000 3.8 ETH de moins qu’au moment de The Merge. À titre de comparaison, 6.2 millions d’ETH supplémentaires (XNUMX milliards de dollars) auraient été émis dans le cadre d’une preuve de travail.
Défis posés par le jalonnement liquide
La fusion a également donné lieu à l'essor en 2023 des jetons de jalonnement liquide (LST) – des actifs représentant une position sous-jacente d'Ether mis en jeu qui peuvent être facilement négociés sur les bourses ou utilisés dans les applications DeFi.
La mise à niveau d'Ethereum à Shanghai a également activé les retraits d'ETH mis en jeu en avril, réduisant ainsi l'écart de prix entre l'ETH et les jetons de jalonnement liquide populaires et renforçant l'adoption des LST. Aujourd’hui, 10.8 millions d’ETH, soit 42.5 % de tous les Ether mis en jeu, sont détenus par des protocoles de jalonnement liquide.
L'ETH verrouillé dans Lido, le principal protocole LST, a augmenté de 82 %, passant de 4.6 millions à 8.6 millions depuis le début de l'année, selon Dune Analytics. Le jeton LST de Coinbase, cbETH, compte également 1.17 million d'Ether verrouillés après son lancement en septembre dernier, suivi du rETH de Rocket Pool avec 450,000 XNUMX.
Cependant, alors que Lido contrôle désormais un tiers des Ether mis en jeu, de nombreux observateurs dénoncent Lido comme une menace centralisatrice pour Ethereum, avertissant qu'une nouvelle augmentation de la domination du Lido pourrait faciliter les attaques de gouvernance contre le réseau si le protocole le souhaitait.
En mai, Vitalik Buterin, scientifique en chef d’Ethereum, a préconisé que les fournisseurs de jalonnement contrôlant plus de 15 % des ETH mis en jeu devraient augmenter activement les frais d’utilisation pour dissuader l’adoption jusqu’à ce que leur domination tombe.
"Si un pool de participation contrôle > 15 %, il devrait être accepté et même *attendu* que le pool continue d'augmenter son taux de commission jusqu'à ce qu'il repasse en dessous de 15 %", Buterin tweeté.
Source : https://thedefiant.io/one-year-after-the-merge-eth-supply-shrinks-but-challenges-remain