Comment la politique monétaire d'Ethereum changera après la fusion

Ethereum est au bord de The Merge, qui fera passer le réseau de la preuve de travail à la preuve d'enjeu. Cette évolution majeure est entreprise principalement pour réduire la consommation d'énergie du réseau et le rendre plus respectueux de l'environnement.

Après le passage à la preuve d'enjeu, Ethereum n'utilisera plus les mineurs et leur matériel puissant et gourmand en énergie. Au lieu de cela, ils seront remplacés par des validateurs, qui accumulent de grandes quantités d'ETH et les lient à leur réputation - s'ils agissent de manière malveillante, ils perdent certains de leurs jetons. 

Mais il y a un deuxième changement très attendu qui se produira également : un changement significatif dans la tokenomics d'Ethereum.

Cela entraînera une forte réduction du taux d'inflation d'Ethereum, car moins de jetons seront émis chaque année. En termes simples, le réseau va récompenser les validateurs avec moins de jetons qu'il n'en attribue actuellement aux mineurs.

De plus, avec la quantité d'éther (ETH) qui est brûlée chaque année dans le processus des frais de transaction, il est possible que le réseau devienne même déflationniste, ce qui signifie que l'offre totale d'ETH diminue chaque année.

Voici un aperçu de la façon dont les tokenomics d'Ethereum vont changer et quel impact cela aura.

Quel est le taux d'émission actuel ?

Dans le cadre du système de preuve de travail d'Ethereum, le réseau paie 2 ETH pour chaque bloc créé par un mineur et 1.75 ETH pour chaque bloc oncle. Un bloc oncle se produit lorsqu'un bloc est créé mais perd de justesse au profit d'un autre bloc qui a été créé à peu près au même moment - il ne se retrouve donc pas dans la chaîne, mais il reçoit toujours une plus petite récompense.

En moyenne, cela se traduit par environ 13,000 XNUMX ETH émis chaque jour et remis aux mineurs en récompense. 

Cela se traduit par un taux d'inflation de 4.1 % (bien qu'il y ait déjà des émissions sur la chaîne de preuve de participation, donc c'est techniquement un peu plus élevé).

Quel sera le taux d'émission après The Merge ?

Lorsque Ethereum migrera vers la preuve de participation, les validateurs remplaceront les mineurs. Ces validateurs fourniront de grandes quantités d'ETH en garantie et pourront produire des blocs sur le réseau. S'ils agissent de manière malveillante, ils peuvent perdre leur garantie. 

Étant donné que le réseau n'aura plus à couvrir les dépenses des mineurs (qui paient d'énormes factures d'électricité pour alimenter leurs opérations 24 heures sur XNUMX), il peut être plus efficace lorsqu'il s'agit de distribuer des récompenses pour la production de blocs. 

Dans le cadre du nouveau système, il y aura un modèle de paiement dynamique. Ce nouveau modèle sera beaucoup plus bas que dans le système actuel et il variera en fonction de quelques facteurs, notamment la quantité d'ETH jalonnée. 

Sur la base du montant actuel d'ETH jalonné, le réseau émettra environ 1,600 ETH par jour, ce qui se traduit par un taux d'inflation de 0.5 %. Cela signifie que lorsque la fusion aura lieu, il y aura une diminution effective de 90 % de l'émission quotidienne de nouveaux ETH. 

Au fur et à mesure que de plus en plus d'ETH sont jalonnés, cette émission peut atteindre 5,000 XNUMX ETH. Pourtant, même si cela augmentera, le rendement effectif de chaque validateur diminuera quand même si cela se produit.

Et si vous incluez la combustion des frais de transaction ?

Jusqu'à présent, nous avons gardé cette discussion assez simple et limitée à l'émission de nouveaux ETH en tant que récompenses de minage ou de jalonnement.

Mais il y a un autre élément important qui a un impact sur le taux d'inflation effectif d'Ethereum et c'est la combustion symbolique.

Introduit dans le cadre de la mise à niveau de Londres en août 2021, EIP-1559 a introduit un processus de gravure dans le cadre des frais de transaction sur le réseau. Lorsqu'une personne effectue une transaction sur Ethereum, elle doit brûler une partie de ses frais de transaction et le reste va au mineur (ou bientôt, au validateur). Cela supprime une partie de l'offre totale d'ETH.

Cette consommation de frais de transaction a eu un impact important. Depuis son introduction, plus de 2.6 millions d'ETH ont été détruits rien que par cela. Cela a réduit de moitié le taux d'inflation d'Ethereum. 

Au fur et à mesure qu'Ethereum passe à la preuve de mise et que les récompenses seront considérablement réduites, il est beaucoup plus facile pour le montant brûlé d'être supérieur au montant émis. Si cela se produit, le réseau deviendra déflationniste, ce qui signifie que l'offre diminue avec le temps

Pour que le réseau ait un montant égal d'émission et de consommation après la fusion, les frais de transaction devraient se produire à une moyenne de 16 gwei (une unité de mesure utilisée pour payer les frais). Tout ce qui est supérieur à cela au niveau du réseau sera déflationniste, et vice versa.

Alors que les frais de transaction étaient très élevés pendant une grande partie de l'année dernière, ils ont considérablement baissé. En conséquence, un nombre inférieur d'ETH est désormais brûlé en raison des frais de transaction.

En conséquence, l'émission nette après la fusion devrait être d'environ 0.1 %.

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